Saipem與Subsea7聯(lián)合 全球第四大油服或?qū)⒄Q生

油服行業(yè)的整合、多元化和形成聯(lián)盟的趨勢(shì)尚未“過氣”，在低油價(jià)中緩慢恢復(fù)的油服企業(yè)希望加強(qiáng)其在核心市場(chǎng)的市場(chǎng)份額，同時(shí)開發(fā)新的業(yè)務(wù)。

 

根據(jù)彭博社11月15日的報(bào)道，意大利油服巨頭Saipem公司考慮與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手挪威上市公司Subsea 7合并。

 

Saipem是意大利最大的石油和天然氣服務(wù)承包商，也是意大利能源公司Eni的子公司，其業(yè)務(wù)涵蓋海洋/陸地工程與建設(shè)各方面，包括鉆井和管道鋪設(shè)等。Subsea 7是一家為海洋能源產(chǎn)業(yè)提供從海底到水面的工程、施工和服務(wù)的承包商。

 

如果此次合并成功，將成為歐洲油服行業(yè)有史以來最大的合并案例之一，也將創(chuàng)建繼斯倫貝謝、哈里伯頓和貝克休斯之后的全球第四大油田服務(wù)公司。

 

 

事實(shí)上，意大利油服巨頭Saipem與挪威上市公司Subsea 7的合并并非空穴來風(fēng)。早前幾年，雙方就合并事宜進(jìn)行了談判。德國(guó)歷史最悠久的投資銀行Berenberg的分析師也指出，這兩家公司之前一直在進(jìn)行談判。

 

據(jù)彭博社援引知情人透露的消息顯示，Saipem尋求與Subsea7合并是因?yàn)镾aipem試圖擴(kuò)大市場(chǎng)份額并應(yīng)對(duì)疲軟的市場(chǎng)。過去十年對(duì)Saipem來說是掙扎的十年。雖然該公司一直是海上管道鋪設(shè)和海上重吊領(lǐng)域最強(qiáng)大的參與者之一，但在過去10年里，它在這兩個(gè)領(lǐng)域都輸給了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。例如，在贏得波羅的海的Nord Stream和黑海的TurkStream等大型海底安裝項(xiàng)目上，其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Allseas相較而言取得了更大的成功。除了Subsea 7外，Heerema和Boskalis也一直在與Saipem競(jìng)爭(zhēng)這一市場(chǎng)。

 

通過與Subsea 7的合并，Saipem希望它能夠與海上工程建設(shè)和管道市場(chǎng)的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手縮小差距，同時(shí)在FPSO、LNG液化和再氣化碼頭、陸地市場(chǎng)等領(lǐng)域保持強(qiáng)大的地位。

 

對(duì)于Subsea 7來說，合并也符合其近年來的戰(zhàn)略部署。油價(jià)的下跌促使行業(yè)努力嘗試大幅削減成本，實(shí)現(xiàn)多元化并提高競(jìng)爭(zhēng)力，Subsea 7同樣如此。去年Subsea 7曾試圖以20億美元收購(gòu)麥克德莫特國(guó)際公司(McDermott International Inc.)，但以失敗告終。此后，Subsea 7進(jìn)行了一些規(guī)模較小的收購(gòu)，試圖通過交易進(jìn)行擴(kuò)張。今年10月3日Subsea 7官網(wǎng)發(fā)布公告稱，該公司收購(gòu)了技術(shù)提供商4Subsea。

 

通過與Saipem合并，Subsea 7也將接觸陸上工程和建設(shè)，而Saipem在石化和液化天然氣行業(yè)擁有良好的成績(jī)，從而減少了對(duì)上游油氣活動(dòng)的依賴。

 

“我們認(rèn)為，總體而言，合并是有意義的。兩家公司都面臨著充滿挑戰(zhàn)的市場(chǎng)，而合并將使雙方能夠削減成本并剔除過剩產(chǎn)能，從而有可能改善整個(gè)海底市場(chǎng)的定價(jià)。” 投資銀行Berenberg的Henry Tarr和其團(tuán)隊(duì)表示。

 

 

根據(jù)知名能源咨詢公司IHS Markit的數(shù)據(jù)，Saipem的平均船齡為19年，Subsea 7的平均船齡為11年。Saipem與Subsea 7的合并，將締造出一家同行無可比擬的超級(jí)“艦隊(duì)”，海上建造安裝船舶規(guī)模高達(dá)48艘。此外。合并后更現(xiàn)代化的船隊(duì)和更低的運(yùn)營(yíng)成本可能會(huì)成為該公司最大的收益源泉。

 

另外，Saipem的市值大約49億美元，Subsea 7 的市值大約33億美元，這兩家公司在深水臍帶、立管和輸油管建造及安裝領(lǐng)域（SURF）都有很強(qiáng)的地位。Saipem擁有廣泛的產(chǎn)品組合，包括大口徑管道安裝船、海上鉆井平臺(tái)以及世界上最大的起重機(jī)船等海上設(shè)備等。而Subsea 7船隊(duì)不僅比Saipem的船隊(duì)規(guī)模隊(duì)大，而且更年輕，還更適合深水SURF市場(chǎng)。

 

據(jù)報(bào)道，Saipem與Subsea 7的合并將創(chuàng)建繼斯倫貝謝、哈里伯頓和貝克休斯之后的第四大油田服務(wù)公司。挪威能源咨詢公司Rystad Energy的油田服務(wù)研究主管Audun Martinsen評(píng)論稱：“這筆交易將創(chuàng)建一個(gè)真正的全球油田服務(wù)巨頭，其收入將超過124億美元。合并后的公司將擁有全球最大的海底安裝船隊(duì)，并成為SURF服務(wù)的最大提供商，市場(chǎng)份額接近40％。

 

此外，Saipem在中東市場(chǎng)份額不容小覷，在該市場(chǎng)有許多合同。Rystad Energy表示，通過此舉，合并后的公司可能會(huì)與麥克德莫特國(guó)際公司(McDermott International Inc.)競(jìng)爭(zhēng)該地區(qū)油田服務(wù)領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位。

 

更為重要的是，Rystad Energy認(rèn)為新巨頭的產(chǎn)生或?qū)?duì)油服公司、運(yùn)營(yíng)商之間的海底合同的方式產(chǎn)生影響。如果這一合并成為現(xiàn)實(shí)，所有的前五大SURF供應(yīng)商將地進(jìn)入一個(gè)聯(lián)盟，未來將有更高的定價(jià)權(quán)。不過，正如Rystad Energy所表示的，經(jīng)歷不斷的合并整合后，當(dāng)市場(chǎng)上只有幾家關(guān)鍵的供應(yīng)商可供選擇，運(yùn)營(yíng)商是否會(huì)尋求反壟斷機(jī)構(gòu)的介入，阻止海底油氣服務(wù)行業(yè)的進(jìn)一步合并，以避免自己失去主動(dòng)權(quán)。