基礎(chǔ)油：上半年行情總結(jié)及未來(lái)展望

 

自3月下旬開(kāi)始一二類(lèi)基礎(chǔ)油價(jià)格不斷走低，一方面是由于原油走跌打壓業(yè)內(nèi)操作情緒，另一方面受疫情影響需求降溫以及國(guó)產(chǎn)低價(jià)資源沖擊影響，4/5月份價(jià)格下落速度較快，跌至近五年低點(diǎn)，直至6月份價(jià)格開(kāi)啟小幅反彈態(tài)勢(shì)，擺脫連續(xù)下行節(jié)奏。一類(lèi)油來(lái)看，東北亞500SN/150BS高低價(jià)差在145-175美元/噸，二類(lèi)油來(lái)看，150N跌幅較為明顯，高低價(jià)差高達(dá)265美元/噸，主要是國(guó)內(nèi)低價(jià)沖擊進(jìn)口貨源，外盤(pán)價(jià)格在2個(gè)月時(shí)間下跌超過(guò)200美元/噸；500N跌幅在137.5美元/噸。

 

 

2020年已過(guò)半，市場(chǎng)基本以慘淡收尾，從國(guó)產(chǎn)資源來(lái)看，一季度基礎(chǔ)油價(jià)格大幅下探，自年后歸來(lái)2月份價(jià)格開(kāi)始下滑，主要受疫情影響，物流運(yùn)輸受限、下游需求恢復(fù)推遲，煉廠庫(kù)存積壓，價(jià)格不斷走低，直至4月上旬有一小波上漲，下旬開(kāi)始價(jià)格走低，之后進(jìn)行震蕩整理期，6月份中旬受原油推漲小幅上漲，不過(guò)下旬原油進(jìn)入震蕩整理，再加上市場(chǎng)資源供應(yīng)過(guò)剩，需求端欠佳，價(jià)格繼續(xù)進(jìn)入弱勢(shì)穩(wěn)中下行態(tài)勢(shì)。據(jù)中宇資訊統(tǒng)計(jì)，截止至7月3日，華南地區(qū)150N均價(jià)較年初高點(diǎn)下滑1430元/噸，折合24.34%；華東地區(qū)150N均價(jià)較年初高點(diǎn)下滑1433元/噸，折合25.29%。

 

150N/500N自3月份價(jià)格震蕩走低，6月初達(dá)到上半年最低點(diǎn)后開(kāi)始小幅反彈，主要是臺(tái)塑7月檢修，6月份到港資源將有所減少，貿(mào)易商報(bào)價(jià)上推，特別是高粘度后期價(jià)格將緩慢上升，截止到7月3日，較低點(diǎn)反彈約100元/噸。不僅二類(lèi)油價(jià)格上漲，一類(lèi)油150BS價(jià)格有所上漲，主要是由于現(xiàn)貨資源短缺，貿(mào)易商價(jià)格上推。截止到7月3日，華東市場(chǎng)主流臺(tái)塑150N5700-5800元/噸；500N報(bào)7000-7150元/噸。

 

 

2013-2020年基礎(chǔ)油產(chǎn)能呈現(xiàn)不斷增加態(tài)勢(shì)，2019年新增產(chǎn)能較多，新增產(chǎn)能主要集中在西北、華中、華東、華北地區(qū)，截止到2020年上半年，先后又有寧波博匯、金誠(chéng)石化裝置投產(chǎn)，資源供應(yīng)壓力增大，二類(lèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。2020年上半年受疫情沖擊、原油大幅下探以及需求提升緩慢等利空影響，再加上上半年陸續(xù)有產(chǎn)能釋放，雖然5-6月中海油惠州、大連石化、鑫泰石化、東營(yíng)奧星裝置檢修，不過(guò)對(duì)于疲軟基礎(chǔ)油市場(chǎng)難有較大利好刺激。

 

 

2020年來(lái)看，1-5月份累計(jì)進(jìn)口量96.98萬(wàn)噸，較去年同期下降6.68%，今年受疫情沖擊影響，終端需求低迷，進(jìn)口累計(jì)同比出現(xiàn)走低。從單月來(lái)看，1-5月份進(jìn)口量均低于往年，其中3/4月份單月進(jìn)口量在14.7-18萬(wàn)噸左右，而2017-2019年3/4月進(jìn)口量均在21-30萬(wàn)噸左右。3月份原油大跌，國(guó)產(chǎn)基礎(chǔ)油紛紛大幅下調(diào)，進(jìn)口資源大幅下探，再加上需求較差，到港資源較少。4月份進(jìn)口市場(chǎng)持續(xù)低迷，終端需求采購(gòu)積極性不高，進(jìn)口價(jià)格持續(xù)走低，貿(mào)易商購(gòu)銷(xiāo)積極性偏低，進(jìn)口量下滑至上半年最低，在14.7萬(wàn)噸左右。1-5月累計(jì)出口量在8516.036噸，較去年同期下滑21.67%，出口至新加坡、朝鮮、越南等地較去年同期均有下滑，其中新加坡出口量減少2300噸左右。

 

1-5月份基礎(chǔ)油進(jìn)口排名來(lái)看，前三位分別為韓國(guó)、新加坡、臺(tái)塑，較去年同期前三位排名相同，其中韓國(guó)、新加坡、臺(tái)塑進(jìn)口量共計(jì)75.88萬(wàn)噸/噸，占比為78.24%，較去年同期進(jìn)口量下降21.98萬(wàn)噸。韓國(guó)由于擁有第四位、第五位排名分別為泰國(guó)、卡塔爾，進(jìn)口量在4.5萬(wàn)噸，印尼、俄羅斯、馬來(lái)西亞進(jìn)口量均在2萬(wàn)噸以下。

 

 

終端行業(yè)來(lái)看，汽車(chē)方面，據(jù)中汽協(xié)統(tǒng)計(jì)，5月中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)量及銷(xiāo)量同比均呈現(xiàn)良好漲勢(shì)，產(chǎn)量為218.7萬(wàn)輛，環(huán)比上漲4%，同比上漲18.2%；銷(xiāo)量完成219.4萬(wàn)輛，環(huán)比上漲5.9%，同比上漲14.5%。1-5月國(guó)內(nèi)汽車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)量同比依舊延續(xù)下跌走勢(shì)，但同比降幅明顯收窄。制造業(yè)方面，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局顯示，6月制造業(yè)PMI為50.9%，高于上月0.3個(gè)百分點(diǎn)，3-6月連續(xù)四個(gè)月位于榮枯線上方，制造業(yè)穩(wěn)步恢復(fù)，供需兩端持續(xù)回暖。不過(guò)需求雖有所改善，或源于前期積累需求的集中釋放，經(jīng)濟(jì)下行壓力仍存。總體來(lái)看，終端需求恢復(fù)緩慢，下游基本維持按需采購(gòu)模式。

 

綜合來(lái)看，一季度市場(chǎng)價(jià)格一路震蕩下行，二季度雖有反彈，不過(guò)稍縱即逝，再加上新增產(chǎn)能釋放，市場(chǎng)更是壓力重重，三季度是傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，供需壓力依舊不容樂(lè)觀，穩(wěn)中窄幅波動(dòng)將是第三季度常態(tài)。下半年更多期待在傳統(tǒng)金九銀十旺季來(lái)襲，原油價(jià)格方面將有震蕩小幅上行的可能，但全球經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期不減，再加上第二波疫情擔(dān)憂情緒蔓延，中長(zhǎng)線來(lái)看將持續(xù)打壓全球原油需求，而對(duì)于基礎(chǔ)油市場(chǎng)來(lái)說(shuō)可能帶來(lái)些許利好支撐，但終端需求難見(jiàn)明顯利好信號(hào)釋放，預(yù)計(jì)回升幅度有限。