一、整體運(yùn)行狀況概覽
2024年，中國(guó)化工產(chǎn)業(yè)在大環(huán)境的影響下整體運(yùn)行狀況不佳。生產(chǎn)企業(yè)盈利水平普遍降低，貿(mào)易企業(yè)訂單減少，市場(chǎng)運(yùn)行壓力顯著增大。許多企業(yè)為了尋求新的發(fā)展機(jī)會(huì)，努力開拓海外市場(chǎng)，然而當(dāng)前全球市場(chǎng)環(huán)境同樣疲軟，未能提供足夠的增長(zhǎng)動(dòng)力。整體來(lái)看，中國(guó)化工產(chǎn)業(yè)面臨較大挑戰(zhàn)。
二、大宗化學(xué)品盈利狀況分析
為了深入了解中國(guó)化工市場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)情況，對(duì)50種大宗化學(xué)品進(jìn)行了調(diào)查，分析了2024年1-9月的行業(yè)平均利潤(rùn)率水平及其同比變化率。
盈利與虧損產(chǎn)品分布：在50種大宗化學(xué)品中，盈利狀態(tài)的產(chǎn)品有31個(gè)，占比約62%；虧損狀態(tài)的產(chǎn)品有19個(gè)，占比約38%。這表明雖然大部分產(chǎn)品仍處于盈利狀態(tài)，但虧損產(chǎn)品的比例也不容忽視。
圖 1 中國(guó)2024年50大化工品盈虧平衡分布占比
利潤(rùn)率同比變化：從同比變化率來(lái)看，32個(gè)產(chǎn)品的利潤(rùn)率出現(xiàn)下跌，占比64%；僅有18個(gè)產(chǎn)品的利潤(rùn)率同比增長(zhǎng)，占比36%。這反映出今年整體情況明顯弱于去年，多數(shù)產(chǎn)品的利潤(rùn)率雖然仍為正值，但較去年相比有所下降，整體表現(xiàn)不佳。
圖 2 中國(guó)2024年50大化工品利潤(rùn)率同比增長(zhǎng)分布
三、利潤(rùn)率水平分布
盈利產(chǎn)品利潤(rùn)率：大部分盈利產(chǎn)品的利潤(rùn)率水平集中在10%區(qū)間內(nèi)，少量產(chǎn)品利潤(rùn)率水平在10%以上。這表明雖然中國(guó)化工產(chǎn)業(yè)整體表現(xiàn)為盈利狀態(tài)，但盈利水平并不高?？紤]到財(cái)務(wù)費(fèi)用、管理費(fèi)用、折舊等因素，部分企業(yè)的利潤(rùn)率水平還可能進(jìn)一步下降。
虧損產(chǎn)品利潤(rùn)率：對(duì)于虧損的化工品來(lái)說(shuō)，大部分集中在10%以內(nèi)的虧損區(qū)間內(nèi)。如果企業(yè)屬于一體化項(xiàng)目，有自身原料配套，那么小幅虧損的產(chǎn)品仍有可能實(shí)現(xiàn)盈利。
圖 3 中國(guó)2024年50大化工品利潤(rùn)率分布
四、產(chǎn)業(yè)鏈盈利狀況對(duì)比
圖 4 中國(guó)2024年50大化工品利潤(rùn)率對(duì)比
根據(jù)50種產(chǎn)品所屬產(chǎn)業(yè)鏈的平均利潤(rùn)率水平，我們可以得到以下結(jié)論：
高盈利產(chǎn)品：PVB膠片、辛醇、偏苯三酸酐、光學(xué)級(jí)COC等產(chǎn)品表現(xiàn)出強(qiáng)勁的盈利特性，平均利潤(rùn)率水平超過(guò)30%。這些產(chǎn)品通常具有特殊性能，或處于產(chǎn)業(yè)鏈相對(duì)靠下的位置，競(jìng)爭(zhēng)烈度較弱，利潤(rùn)率空間相對(duì)穩(wěn)定。
虧損產(chǎn)品：石油制乙二醇、加氫苯法順酐、乙烯等產(chǎn)品表現(xiàn)出較大的虧損，平均虧損水平超過(guò)35%。乙烯作為化工產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵產(chǎn)品，其虧損從側(cè)面反映出中國(guó)化工產(chǎn)業(yè)整體表現(xiàn)不佳的現(xiàn)狀。
產(chǎn)業(yè)鏈表現(xiàn)：C2產(chǎn)業(yè)鏈和C4產(chǎn)業(yè)鏈整體表現(xiàn)良好，盈利產(chǎn)品占比最大。這主要得益于產(chǎn)業(yè)鏈原料端低迷導(dǎo)致的下游產(chǎn)品成本下降，利潤(rùn)通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈向下傳遞。然而，上游原料端表現(xiàn)較差。
五、利潤(rùn)率同比變化極端案例
正丁烷法順酐：其利潤(rùn)率同比變化最大，從2023年的微利狀態(tài)轉(zhuǎn)變?yōu)?024年1-9月的虧損約3%。這主要是因?yàn)轫橍麅r(jià)格同比降低，而原料正丁烷價(jià)格上漲，導(dǎo)致成本提升而產(chǎn)值降低。
偏苯三酸酐：其利潤(rùn)率同比大幅上漲近900%，成為2024年大宗化學(xué)品利潤(rùn)變化最為極端的產(chǎn)品。這主要得益于英力士退出全球偏苯三酸酐市場(chǎng)導(dǎo)致的全球市場(chǎng)瘋狂性上漲。
圖 5 2024年50大化工品利潤(rùn)率同比變化率
六、未來(lái)展望
2024年中國(guó)化工產(chǎn)業(yè)在經(jīng)歷了成本壓力減輕和產(chǎn)品價(jià)格中樞走低之后，整體收入同比下降，盈利水平明顯下降。煉化行業(yè)在原油價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行的背景下，利潤(rùn)有所修復(fù)，但需求增速明顯放緩。大宗化學(xué)品行業(yè)中，同質(zhì)化矛盾較為突出，供需環(huán)境繼續(xù)惡化。
預(yù)計(jì)2024年下半年及2025年內(nèi)，中國(guó)化工行業(yè)仍將面臨一定的壓力，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整將繼續(xù)深化。關(guān)鍵技術(shù)和新產(chǎn)品的突破有望推動(dòng)產(chǎn)品升級(jí)，推動(dòng)高端化產(chǎn)品的持續(xù)高盈利發(fā)展。未來(lái)，中國(guó)化工產(chǎn)業(yè)需要在技術(shù)創(chuàng)新、結(jié)構(gòu)調(diào)整和市場(chǎng)開拓等方面做出更多努力，以應(yīng)對(duì)當(dāng)前和未來(lái)的挑戰(zhàn)。
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