上周全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格環(huán)比繼續(xù)上揚(yáng)，幅度1.03%。上漲區(qū)域有上海、江蘇、浙江、湖北和廣西等部分地區(qū)，不同區(qū)域價(jià)格上調(diào)10-30元/噸；無(wú)明顯下跌區(qū)域。華東和中南地區(qū)水泥價(jià)格繼續(xù)保持上升態(tài)勢(shì)，上漲幅度超出之前期。
水泥行業(yè)判斷：
回顧8月至今水泥價(jià)格上漲，漲幅已超出此前市場(chǎng)及我們預(yù)期。華東、華中、華南從三季度低點(diǎn)到目前四季度高點(diǎn)的價(jià)格上升幅度，完全超過(guò)去年，如華東、華中、華南今年三、四季度高低點(diǎn)價(jià)格差為56.7元/噸、63.3元/噸、及92.5元/噸，高于去年的52.5元/噸、51.7元/噸、及70元/噸。與去年四季度旺季相比，我們認(rèn)為，在今年四季度中，基建對(duì)水泥需求的增長(zhǎng)帶動(dòng)弱化，但房地產(chǎn)新開(kāi)工緩慢增長(zhǎng)、及供給限產(chǎn)這兩個(gè)方面帶來(lái)了南部地區(qū)旺季價(jià)格上調(diào)的超預(yù)期：
1）房地產(chǎn)新開(kāi)工緩慢增長(zhǎng)。今年8-10月份，全國(guó)房地產(chǎn)新開(kāi)工面積增長(zhǎng)1.7%，而去年同期為-5.1%。房地產(chǎn)新開(kāi)工回升抵消了基建需求弱化的負(fù)面影響，令水泥需求增長(zhǎng)較好；
2）華東協(xié)同停窯或減排限產(chǎn)。如10月份環(huán)太湖區(qū)域停窯約20%的產(chǎn)能、10.8-11.8日減排限產(chǎn)巢湖控制50%產(chǎn)能。目前，減排指標(biāo)未完成巢湖將繼續(xù)限產(chǎn)（11月16日起至年底限額用電30%），浙江寧波、嘉興和建德已正式通知減排停產(chǎn)計(jì)劃（寧波窯磨停15天，嘉興11-12月期間停產(chǎn)10天，建德每條窯各停7天），杭州和湖州等其他地區(qū)也將會(huì)出臺(tái)相關(guān)減排計(jì)劃。盡管目前已是旺季高點(diǎn)，由于減排限產(chǎn)，接下來(lái)水泥價(jià)格可能會(huì)繼續(xù)走高。
3）華南運(yùn)輸成本上升。兩廣地區(qū)西江水位下降以及英德治理超載，令水泥運(yùn)輸成本大幅增加、推高水泥價(jià)格。
展望2014年，我們預(yù)計(jì)水泥需求增速可能會(huì)放緩，但供需關(guān)系將繼續(xù)改善，我們預(yù)期明年水泥需求增7%-8%、供給增2%-3%。分區(qū)域看，華東地區(qū)供需關(guān)系改善將最為明顯，主要受房地產(chǎn)新開(kāi)工緩慢回升持續(xù)、較少的新增產(chǎn)能供給、企業(yè)協(xié)同能力強(qiáng)所驅(qū)動(dòng)。
相關(guān)評(píng)論