新一輪地?zé)捴亟M潮來臨

 

 

       近日，東營(yíng)聯(lián)合石化有限責(zé)任公司舉辦增資擴(kuò)股簽約儀式，齊魯交通服務(wù)開發(fā)有限公司(齊魯交通發(fā)展集團(tuán)所屬全資子公司)注資10億元入股，占股40%，成為東營(yíng)聯(lián)合石化大股東，華聯(lián)石化占股37.6%退居第二。自2016年四季度起，地?zé)捰瓉硇乱惠喌牟①?gòu)重組潮。與過去傳統(tǒng)的國(guó)有油企滲透并購(gòu)地?zé)挷煌氖牵据喌責(zé)挷①?gòu)的操盤者更多的是業(yè)外資本。2016年10月，山東菏澤東明石化通過公開競(jìng)價(jià)方式參與重組高青宏遠(yuǎn)石化，是本輪地?zé)挳a(chǎn)業(yè)重組唯一的圈內(nèi)交易。而其他的數(shù)例操作，其投資方均為業(yè)外資本或從未涉足石油煉制環(huán)節(jié)的油氣資本。這表明，在新的政策環(huán)境下，煉油行業(yè)市場(chǎng)參與主體更加多元化，這將促進(jìn)國(guó)內(nèi)煉油行業(yè)形成更充分的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

 

 

       第一種是早期的“資源換市場(chǎng)”模式，自中國(guó)海油收購(gòu)濱州中海瀝青開始，到中化集團(tuán)收購(gòu)濰坊弘潤(rùn)石化，中國(guó)海油、中國(guó)化工集團(tuán)、中化集團(tuán)等央企紛紛利用自身資源優(yōu)勢(shì)整合優(yōu)質(zhì)地?zé)捹Y源，以低成本進(jìn)入成品油市場(chǎng)，其中中化工集團(tuán)更是一舉囊括了正和、華星、昌邑、安邦、藍(lán)星、長(zhǎng)城等多家煉廠。被收購(gòu)地?zé)捯虼双@得了相較其他獨(dú)立煉廠更穩(wěn)定的原料資源以及資金支持。

 

       第二種則是資本市場(chǎng)對(duì)地方煉廠的選擇性抄底。在低油價(jià)期間，諸多獨(dú)立煉廠受限于資金、油源等因素，加之市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)性增大，企業(yè)運(yùn)營(yíng)舉步維艱甚至宣告破產(chǎn)，在此階段民間資本趁機(jī)收購(gòu)地?zé)捹Y產(chǎn)，如中谷石化全資收購(gòu)珠海寶塔石化，中國(guó)海外控股集團(tuán)有限公司及新華錦集團(tuán)參與重組日照石大科技，央企控股企業(yè)德成實(shí)業(yè)重組天宏新能源，中天能源收購(gòu)金石瀝青股權(quán)等，近期引人注目的是齊魯交通巨資入股東營(yíng)聯(lián)合石化成為大股東。

 

       兩個(gè)階段的并購(gòu)潮具備鮮明的時(shí)代印記。1998～2008年期間，是我國(guó)成品油市場(chǎng)發(fā)展的黃金時(shí)期，但發(fā)展過程中也出現(xiàn)了很多問題，市場(chǎng)失控導(dǎo)致煉油企業(yè)惡性膨脹、同質(zhì)化嚴(yán)重、產(chǎn)品品質(zhì)良莠不齊，針對(duì)這些情況，國(guó)家進(jìn)行了國(guó)有兩大石油石化集團(tuán)的重組，并主導(dǎo)了油價(jià)形成機(jī)制改革，加強(qiáng)了對(duì)石油流通領(lǐng)域的控制，加強(qiáng)了對(duì)終端銷售的控制，取締了大量的小煉油、土煉油項(xiàng)目，整飭了流通領(lǐng)域成品油市場(chǎng)秩序。油源被鎖住，地方煉廠的生命線被掐，依附國(guó)企成為夾縫生存的被動(dòng)選擇。

 

      而低油價(jià)時(shí)期業(yè)外資本抄底地?zé)捹Y源，主要是在煉化市場(chǎng)化改革背景下發(fā)生的。管理層政策松綁，原油進(jìn)口相關(guān)權(quán)限逐步放開。自2015年7月山東東明石化第一次得到進(jìn)口原油使用配額，我國(guó)地?zé)捬杆俪砷L(zhǎng)為世界石油市場(chǎng)的一股新勢(shì)力，對(duì)世界原油貿(mào)易以及衍生品交易都產(chǎn)生了巨大影響。我國(guó)油氣改革的進(jìn)程仍在繼續(xù)，原油期貨已經(jīng)進(jìn)入上市倒計(jì)時(shí)階段，越來越多的境內(nèi)資本開始試圖以地?zé)挒檩d體進(jìn)入油氣領(lǐng)域，攫取改革紅利。而相應(yīng)資本的注入將促進(jìn)國(guó)內(nèi)成品油產(chǎn)業(yè)的充分市場(chǎng)化，這對(duì)進(jìn)一步打破我國(guó)成品油市場(chǎng)壟斷，推進(jìn)成品油市場(chǎng)化具有重要意義。

 

       除了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的內(nèi)部并購(gòu)，受世界煉化重心向亞太偏移以及我國(guó)成品油市場(chǎng)化推進(jìn)的影響，更多的世界石油巨頭將注意力轉(zhuǎn)向亞太市場(chǎng)，尤其是我國(guó)市場(chǎng)。隨著我國(guó)油氣領(lǐng)域改革的推進(jìn)，地?zé)拰?duì)境外資本的吸引力也大大增強(qiáng)。如今境外石油石化資本已經(jīng)開始把合作對(duì)象向地?zé)捬由臁?015年3月，卡塔爾石油公司注資50億美元收購(gòu)山東東明石化集團(tuán)49%權(quán)益；2016年二季度，沙特阿美首度對(duì)我國(guó)地方煉廠出售現(xiàn)貨原油，而在此之前沙特阿美僅向中國(guó)石化、中國(guó)石油提供長(zhǎng)約形式的合作。最近，沙特阿美與我國(guó)北方工業(yè)達(dá)成煉化基地合作協(xié)議，將在遼寧省建立煉油能力達(dá)到1500萬(wàn)噸/年的煉油基地。我國(guó)煉油行業(yè)的多元化競(jìng)爭(zhēng)格局增長(zhǎng)加速形成。