亞太區(qū)煉油業(yè)挑戰(zhàn)和機(jī)會(huì)并存：煉油能力低速增長(zhǎng)，擴(kuò)張速度明顯低于需求增速

       進(jìn)入2017年以來(lái)，國(guó)際油價(jià)高開(kāi)低走，中間震蕩，目前原油供大于求，庫(kù)存居高不下。因結(jié)構(gòu)性調(diào)整和需求的支撐，全球煉油業(yè)雖出現(xiàn)反復(fù)但仍總體表現(xiàn)良好。亞太地區(qū)的煉油總能力在經(jīng)歷了2015年少有的下降后，2016年呈現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)，但增長(zhǎng)幅度不大。2016、2017年，亞太地區(qū)油品貿(mào)易大幅增加。今后該地區(qū)煉油業(yè)挑戰(zhàn)和機(jī)會(huì)并存。

 

       2017年初，亞太地區(qū)的煉油能力為3245萬(wàn)桶/日。印度巴拉迪布(Paradip)煉廠、韓國(guó)現(xiàn)代石油有限公司和樂(lè)天化工現(xiàn)代(Hyundai/Lotte)公司聯(lián)合建成的凝析油分離廠，以及中國(guó)等國(guó)家煉廠的擴(kuò)建，使得亞太地區(qū)2016年總煉油能力在2015年下降51萬(wàn)桶/日后，凈增32萬(wàn)桶/日，但該地區(qū)的原油一次加工能力仍未恢復(fù)到2015年年初的水平。

 

       2014年以來(lái)，亞太地區(qū)凈增煉油能力明顯低于需求的增長(zhǎng)，2016年表觀富余煉油能力(煉油能力和石油產(chǎn)品總需求之差)大幅下降至2016年的59萬(wàn)桶/日，遠(yuǎn)低于2014年的261萬(wàn)桶/日和2015年的215萬(wàn)桶/日。亞太地區(qū)煉油能力的凈增加近一兩年明顯低于石油產(chǎn)品需求的增加，而在2015年以前，二者的關(guān)系在多數(shù)年份是相反的。

       預(yù)計(jì)2025年前，亞太地區(qū)可能僅有7個(gè)全新的煉油項(xiàng)目建成，其中4個(gè)在中國(guó)，1個(gè)在越南，1個(gè)在馬來(lái)西亞。由于煉油能力過(guò)剩和低迷需求，中國(guó)三大石油公司取消了一些計(jì)劃中的項(xiàng)目。中國(guó)石化最近終止了一批旨在提高一次加工能力的投資項(xiàng)目，準(zhǔn)備專(zhuān)注于產(chǎn)品升級(jí)換代和生產(chǎn)高端石化產(chǎn)品。同時(shí)，地方煉廠在尋求建設(shè)新的煉廠，這將是中國(guó)乃至整個(gè)亞太地區(qū)煉油業(yè)的主要變數(shù)之一。目前印度沒(méi)有確定的新煉廠建設(shè)計(jì)劃，如果國(guó)內(nèi)油品需求持續(xù)看好，不排除今后幾年國(guó)有公司會(huì)有新的煉廠投資計(jì)劃，這將對(duì)整個(gè)亞太地區(qū)煉油業(yè)帶來(lái)影響。

 

 

        日本經(jīng)濟(jì)貿(mào)易產(chǎn)業(yè)省于2014年7月推出了第二階段的“升級(jí)能源供應(yīng)結(jié)構(gòu)條例”，2017年日本會(huì)關(guān)閉25萬(wàn)桶/日的煉油能力，部分抵消中國(guó)等國(guó)家增加的煉油能力，使地區(qū)煉油能力凈增長(zhǎng)不足20萬(wàn)桶/日。2020年前，除了2017年投產(chǎn)的中國(guó)石油云南煉廠外，越南的怡山(NghiSon)煉廠和馬來(lái)西亞的RAPID項(xiàng)目是僅有的新建煉油項(xiàng)目。中國(guó)大陸和臺(tái)灣以及印度有一些煉廠擴(kuò)能計(jì)劃。2020年以后，中國(guó)將有3座新煉廠建成。

 

       隨著需求的增長(zhǎng)，煉油能力擴(kuò)張放緩給亞太地區(qū)帶來(lái)了較好的煉油毛利。煉油廠開(kāi)工率也可維持較高水平。總體而言，2019年前亞太地區(qū)石油產(chǎn)品需求增長(zhǎng)會(huì)高于煉油能力的增加。一些主要油品供應(yīng)或?qū)⑵o，支持高煉油毛利。當(dāng)然，這也可能刺激一些煉油項(xiàng)目上馬。預(yù)計(jì)2020年代初，印度、印度尼西亞的部分新煉油項(xiàng)目會(huì)被確立。

 

       2020年國(guó)際海事組織(IMO)新規(guī)實(shí)施后，燃料油需求會(huì)受到影響，煉廠會(huì)考慮增加焦化/裂化裝置。盡管船用油脫硫會(huì)使高硫燃料油需求部分得以恢復(fù)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，隨著交通用油及其他消費(fèi)端油品需求的增長(zhǎng)，投資者會(huì)更注重石油產(chǎn)品的升級(jí)換代。

 

       中國(guó)以外擬議中的煉油項(xiàng)目，不少在2019-2025年可能被確認(rèn)投資，其中有兩個(gè)項(xiàng)目值得特別關(guān)注。一是印度尼西亞計(jì)劃中的圖班(Tuban)煉油廠。該煉廠預(yù)計(jì)規(guī)模為27.9萬(wàn)桶/日，由印度尼西亞國(guó)家石油公司和俄羅斯石油公司合資建設(shè)，印度尼西亞環(huán)境森林部已在2017年1月批準(zhǔn)項(xiàng)目用地，投資額預(yù)計(jì)為120億~140億美元。估計(jì)在2020年代頭幾年項(xiàng)目會(huì)被確立。二是印度西海岸的能力為110萬(wàn)桶/日的馬哈拉施特拉邦(Maharashtra)煉油項(xiàng)目。該項(xiàng)目由印度石油公司(IOCL)、巴拉特石油公司(BPCL)、印度斯坦石油公司(HPCL)和EIL工程公司聯(lián)合建設(shè)，計(jì)劃分兩階段建設(shè)，第一階段建成產(chǎn)能74.4萬(wàn)桶/日，第二階段增至110萬(wàn)桶/日。

       中國(guó)和印度推動(dòng)亞太地區(qū)產(chǎn)品升級(jí)換代投資快速增長(zhǎng)，例如建設(shè)重整、烷基化/聚合、C5/C6異構(gòu)化、餾分油加氫處理以及渣油脫硫等裝置，提高了油品規(guī)格。

 

       印度自2017年4月開(kāi)始實(shí)行BharatStage第四階段油品標(biāo)準(zhǔn)，并準(zhǔn)備跳過(guò)歐Ⅴ標(biāo)準(zhǔn)，在2020年4月直接實(shí)施歐Ⅵ標(biāo)準(zhǔn)。雖然印度石油公司、信實(shí)等公司基本可以生產(chǎn)符合歐Ⅵ標(biāo)準(zhǔn)的油品，但需要升級(jí)約44萬(wàn)桶/日的二次加工能力來(lái)滿足要求。

 

       中國(guó)從2017年1月開(kāi)始在全國(guó)實(shí)施國(guó)Ⅴ標(biāo)準(zhǔn)。預(yù)計(jì)僅2017年亞太地區(qū)就將增加約100萬(wàn)桶/日的二次加工能力，而一次加工能力凈增不到20萬(wàn)桶/日，二次深加工能力與一次加工能力之比將從2016年的65%提高到2017年的67%，并進(jìn)一步提高到2020年的72%。

 

       亞太地區(qū)一直在努力使原料來(lái)源多元化，包括進(jìn)口重質(zhì)油，投資重點(diǎn)是燃料油裂化和產(chǎn)品升級(jí)。按照目前掌握的資料判斷，亞太地區(qū)裂化與一次加工能力之比，將從2017年的42.7%提高到2025年的44.5%，這意味著增加160萬(wàn)桶/日的裂化轉(zhuǎn)換能力。在燃料油標(biāo)準(zhǔn)日益嚴(yán)格的情況下，重質(zhì)高硫油的使用意味著下個(gè)10年渣油脫硫裝置將會(huì)有較大發(fā)展，2017-2025年將有94萬(wàn)桶/日的渣油脫硫裝置建成。

 

       中國(guó)：2017年初，中國(guó)煉廠一次加工能力達(dá)到1460萬(wàn)桶/日，高居亞洲榜首，其中中國(guó)石化占有總能力的40%，中國(guó)石油占27%，中國(guó)海油及中化合計(jì)占8%，其余25%在民營(yíng)公司手里(370萬(wàn)桶/日)。中國(guó)未來(lái)有4座新煉廠投產(chǎn)：中國(guó)石油云南煉廠(26萬(wàn)桶/日)、民營(yíng)恒力石化公司大連項(xiàng)目(40萬(wàn)桶/日)、民營(yíng)浙江石化公司舟山項(xiàng)目(40萬(wàn)桶/日)以及中國(guó)石化湛江項(xiàng)目(20萬(wàn)桶/日)，中國(guó)石化40萬(wàn)桶/日上海漕涇項(xiàng)目為高橋煉廠異地搬遷/擴(kuò)建?？紤]到小煉廠的關(guān)閉和現(xiàn)有煉廠擴(kuò)能，預(yù)計(jì)2017-2025年中國(guó)煉廠一次加工能力將凈增189萬(wàn)桶/日，遙遙領(lǐng)先于亞洲其他國(guó)家和地區(qū)。

 

       印度：2017年初，印度煉廠一次加工能力為432萬(wàn)桶/日，約為中國(guó)的30%，居亞太地區(qū)第二位。2020年底前，印度現(xiàn)有煉廠可能擴(kuò)能41萬(wàn)桶/日，2025年底前再擴(kuò)建39萬(wàn)桶/日。2025年底前，印度沒(méi)有新建煉廠的確定計(jì)劃，雖然存在建設(shè)新煉廠的可能，但要等待最后下決心投資。

 

        日本：2017年初，日本煉廠一次加工能力為352萬(wàn)桶/日，在亞太地區(qū)排名第三。在滿足“升級(jí)能源供應(yīng)結(jié)構(gòu)條例”第二階段要求之外，2014年4月1日起已關(guān)停近45萬(wàn)桶/日的常減壓蒸餾能力，涉及科斯莫(Cosmo)石油、南西(Nansei)石油、富士(Fuji)石油、太陽(yáng)(Taiyo)石油、出光石油、JX等公司。

 

       韓國(guó)：2017年初，韓國(guó)的煉廠一次加工能力是318萬(wàn)桶/日，在亞太地區(qū)排名第四。在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)，韓國(guó)各煉油企業(yè)均沒(méi)有擴(kuò)能計(jì)劃，亞太地區(qū)日益激烈的油品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，使得韓國(guó)煉廠無(wú)意擴(kuò)建加工能力，目前它們的主要精力放在高端油品的生產(chǎn)上。

 

       新加坡：2017年初，新加坡煉廠一次加工能力為139萬(wàn)桶/日。新加坡也不再增加一次加工能力，但產(chǎn)品升級(jí)換代仍在持續(xù)。預(yù)計(jì)新加坡將在2019年實(shí)行碳稅，以減少碳排放，這對(duì)新加坡煉油企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)性是一個(gè)考驗(yàn)。

 

泰國(guó)：2017年初，泰國(guó)煉廠一次加工能力為116萬(wàn)桶/日。泰國(guó)石油公司斯瑞拉察煉廠的擴(kuò)建預(yù)計(jì)于2022年完成，屆時(shí)泰國(guó)的一次加工能力會(huì)提高到129萬(wàn)桶/日。

 

       印度尼西亞：2017年初，印度尼西亞煉廠的一次加工能力為107萬(wàn)桶/日。未來(lái)印度尼西亞有兩個(gè)煉能擴(kuò)建項(xiàng)目，一個(gè)是位于中爪哇島的芝拉扎煉廠，一個(gè)是坐落在東加里曼丹的巴厘巴板煉油廠。到2025年底，印度尼西亞煉廠一次加工能力將達(dá)121萬(wàn)桶/日。

 

       中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)：2017年初，臺(tái)灣地區(qū)一次加工能力為104萬(wàn)桶/日，是亞太地區(qū)百萬(wàn)桶/日煉油業(yè)俱樂(lè)部最低的一員。臺(tái)灣中油公司的大林改擴(kuò)建項(xiàng)目，將在2017年增加9萬(wàn)余桶/日加工能力。

       2016年，亞太地區(qū)石油產(chǎn)品需求增長(zhǎng)了3.6%(109萬(wàn)桶/日)，一次加工能力僅增加32萬(wàn)桶/日，煉油廠平均開(kāi)工率由2015年的84%上升到2016年的86%。預(yù)計(jì)2017-2025年，亞太地區(qū)石油產(chǎn)品年均需求增長(zhǎng)69萬(wàn)桶/日，超過(guò)一次加工能力的增長(zhǎng)。從增長(zhǎng)率看，巴基斯坦、菲律賓和印度2016年增長(zhǎng)最快；從凈增量看，印度第一，中國(guó)次之，但2017年中國(guó)或?qū)⒏哂谟《取?strong>

       在低油價(jià)時(shí)代，由消費(fèi)者帶動(dòng)的油品需求增長(zhǎng)加快。低廉的汽柴油價(jià)格讓更多的人自由出行，航空燃油的降價(jià)促使更多的旅客購(gòu)買(mǎi)飛機(jī)票。雖然整個(gè)石化產(chǎn)業(yè)因中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩受到某種程度制約，但一批以丙烷為原料的石化廠的建成，推動(dòng)了亞太地區(qū)LPG的需求。與此同時(shí)，工業(yè)用油增長(zhǎng)停滯不前，發(fā)電用油持續(xù)下降，以及中國(guó)工業(yè)結(jié)構(gòu)的持續(xù)調(diào)整，燃料油和柴油在地區(qū)石油產(chǎn)品需求中所占比重，將由現(xiàn)在的43%，降至10年后的37%。

        面對(duì)石油產(chǎn)品需求格局的變化，亞太地區(qū)煉油業(yè)進(jìn)行調(diào)整應(yīng)對(duì)，包括提高汽油產(chǎn)出率等措施。亞洲煉廠的平均汽油產(chǎn)出率(按容量計(jì)算)2010年為20%，2016年已上升至25%。2012-2016年，中國(guó)的汽油產(chǎn)出率上升了6.2個(gè)百分點(diǎn)，這得益于地方煉廠建成了一批重整、異構(gòu)化裝置，地?zé)掃M(jìn)料也由燃料油向原油轉(zhuǎn)變。2017年，中國(guó)還會(huì)增加近24萬(wàn)桶/日的重整裝置能力。

 

       2015-2016年，亞太地區(qū)原油加工量年均增長(zhǎng)近91萬(wàn)桶/日，低油價(jià)帶動(dòng)需求增長(zhǎng)，促使煉廠增加產(chǎn)量。亞太地區(qū)一次加工能力增長(zhǎng)已經(jīng)從2010-2014年的高水平下降，中國(guó)、印度等大規(guī)模煉廠建設(shè)也告一段落。中國(guó)地方煉廠在獲取進(jìn)口原油使用配額后開(kāi)工率上升，使得全國(guó)的油品產(chǎn)量上升。在需求增長(zhǎng)的帶動(dòng)下，預(yù)計(jì)2025年以前，亞太地區(qū)煉廠平均開(kāi)工率會(huì)維持在86%以上。

 

       東南亞一直是主要油品的傳統(tǒng)進(jìn)口區(qū)，尤其是進(jìn)口汽柴油的印度尼西亞、越南及菲律賓。除此以外，新加坡是世界上領(lǐng)先的船用油港口，東南亞的燃料油也短缺。東南亞有6.6億人口，是東北亞的42%，但其500萬(wàn)桶/日的煉油能力只有東北亞的22%。

 

        目前南亞地區(qū)油品出口量巨大。印度2016年全部石油產(chǎn)品的出口達(dá)到132萬(wàn)桶/日的高水平。然而，由于需求的快速增長(zhǎng)，該地區(qū)今后幾年油品凈出口將會(huì)減少，2030年以后可能成為油品凈進(jìn)口區(qū)。預(yù)計(jì)2025年前，印度的煉油能力只增長(zhǎng)55萬(wàn)桶/日，且沒(méi)有新建煉廠，但旺盛的需求使得一些國(guó)有投資者在考慮新的投資計(jì)劃，有些投資項(xiàng)目或許會(huì)在今后幾年被敲定。

 

       LPG：2015年以來(lái)，LPG一躍成為亞太地區(qū)缺口最大的石油產(chǎn)品，主要推動(dòng)因素是中國(guó)在2013-2015年建成6家丙烷脫氫制丙烯廠，加上印度、印度尼西亞強(qiáng)勁的民用需求。雖然中東仍然是主要的供應(yīng)來(lái)源地，但美國(guó)LPG已成為亞太地區(qū)供應(yīng)的組成部分。大量來(lái)自美國(guó)的LPG促使出光石油和漢華道達(dá)爾公司增加其丙烷裂解能力。預(yù)計(jì)2020年以后中國(guó)的LPG需求增長(zhǎng)會(huì)放緩，而南亞、東南亞的民用需求成為L(zhǎng)PG消費(fèi)增長(zhǎng)的主要推動(dòng)力。

 

       石腦油：預(yù)計(jì)2017-2024年亞太地區(qū)乙烯生產(chǎn)能力年均增長(zhǎng)約183萬(wàn)噸，芳烴生產(chǎn)能力年均增長(zhǎng)約97萬(wàn)噸，這將導(dǎo)致本地區(qū)石腦油缺口增加7萬(wàn)桶/日，很大一部分原因緣自印度。印度因裂解裝置建成，逐漸向石腦油凈出口大國(guó)告別。另一方面，替代原料(例如LPG或來(lái)自美國(guó)的便宜的乙烷)會(huì)使石腦油面臨的競(jìng)爭(zhēng)加大，但是使用替代原料需要較大的投資，目前亞洲只有少數(shù)裂解廠可以用進(jìn)口丙烷/丁烷作原料，只有1家裂解廠用進(jìn)口的乙烷作原料。

 

       汽油：2016年，亞太地區(qū)汽油凈出口量為24萬(wàn)桶/日，比2015年增長(zhǎng)17萬(wàn)桶/日，增量主要來(lái)自中國(guó)和印度尼西亞。中國(guó)的增量緣自幾個(gè)方面：重整裝置大量增加、地方煉廠進(jìn)料變輕以及用于汽油調(diào)和的混合芳烴進(jìn)口增加。盡管如此，亞太地區(qū)2018年仍可能成為汽油凈進(jìn)口地區(qū)，印度尼西亞仍是本區(qū)最大的汽油進(jìn)口國(guó)。與此同時(shí)，印度國(guó)內(nèi)需求的增加超過(guò)供給的增加，逐漸由汽油凈出口轉(zhuǎn)向進(jìn)出口平衡。

 

       燃料油：亞太地區(qū)燃料油市場(chǎng)由3個(gè)因素決定：發(fā)電、船用和中國(guó)地方煉廠原料。自從中國(guó)給予地方煉廠進(jìn)口原油使用配額以來(lái)，中國(guó)燃料油進(jìn)口量大幅下降。日本正逐漸由燃油發(fā)電轉(zhuǎn)向天然氣發(fā)電，核電也重新啟動(dòng)。然而，煉廠增加了燃料油裂化，因此2019年前亞太地區(qū)燃料油平衡狀況并沒(méi)有太大變化。2020年以后，隨著船東在國(guó)際海事組織的新規(guī)定下轉(zhuǎn)向使用0.5%含硫量的船用油，亞太地區(qū)的燃料油短缺將減少1/3，至67萬(wàn)桶/日。在此情景下，到2025年，亞太地區(qū)燃料油短缺會(huì)維持在65萬(wàn)桶/日左右(假設(shè)沒(méi)有計(jì)劃外新煉廠建成)。

       蘇伊士以東除亞太地區(qū)以外，還包括中東諸國(guó)。從2019開(kāi)始，中東地區(qū)將有數(shù)個(gè)新煉廠建成投產(chǎn)，不僅使該地區(qū)一次加工能力增加，還將提升二次加工能力，這將進(jìn)一步增加中東地區(qū)油品的富余量，并使個(gè)別油品的供需出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。預(yù)計(jì)2020年，中東會(huì)成為汽油出口區(qū)域；2017-2025年，該地區(qū)凝析油處理裝置會(huì)增加50%以上。由于加氫裂化能力增加，發(fā)電用柴油被替代，中東的柴油凈出口量會(huì)增加。中東唯一會(huì)減少凈出口量的是石腦油。

 

       中東和亞太加在一起，蘇伊士以東地區(qū)的油品平衡另有一番景象。雖然各個(gè)油品的情況不同，但蘇伊士以東地區(qū)傳統(tǒng)上石油產(chǎn)品平衡上略有富余，尤其是柴油、煤油，但LPG、石腦油及燃料油仍有小缺口，這一情況今后可能發(fā)生變化?？傮w而言，蘇伊士以東地區(qū)輕質(zhì)油品短缺將會(huì)明顯增加，柴油、煤油的富余量會(huì)減少。雖然燃料油缺口會(huì)減少，但從石油產(chǎn)品貿(mào)易總量看，整個(gè)蘇伊士以東地區(qū)會(huì)在2018年成為凈進(jìn)口地區(qū)，凈進(jìn)口規(guī)模在2020年和2025年進(jìn)一步擴(kuò)大。

 

       在眾多的石油產(chǎn)品中，石腦油和柴油的動(dòng)向值得注意。

 

       在中東，2025年前建成、以石腦油為原料的項(xiàng)目還有：阿曼的Liwa塑料廠(2019年，多原料)、巴林芳烴廠(2021年)、科威特Al-Zour芳烴廠(2022年)以及伊朗的Siraf下游有關(guān)項(xiàng)目(2022年后)，這將導(dǎo)致中東地區(qū)石腦油的凈出口量在2017以后下降，亞太地區(qū)必須另找替代來(lái)源。

 

       值得一提的是，并非所有亞太地區(qū)凈進(jìn)口油品中東地區(qū)都能滿足。從LPG開(kāi)始，其他地區(qū)已長(zhǎng)距離出口石油產(chǎn)品到亞洲。過(guò)去亞洲的LPG進(jìn)口幾乎全部來(lái)自中東，現(xiàn)在美國(guó)的LPG供應(yīng)變得不可或缺。石腦油可能會(huì)出現(xiàn)類(lèi)似情況。估計(jì)2018年以后，大西洋兩岸生產(chǎn)的汽油也會(huì)運(yùn)往亞太地區(qū)，以彌補(bǔ)該地區(qū)即將到來(lái)的供應(yīng)不足。與此同時(shí)，隨著中東柴油出口量的增長(zhǎng)，亞太地區(qū)銷(xiāo)往大西洋地區(qū)的柴油會(huì)受到擠壓。

 

       2016年，亞太地區(qū)的煉油加工能力重新出現(xiàn)正增長(zhǎng)，但仍未恢復(fù)到2015年年初的水平。與以往相比，目前該地區(qū)煉油業(yè)的擴(kuò)張速度明顯低于石油產(chǎn)品需求增速，這對(duì)煉油業(yè)是有利的。很多亞太國(guó)家和地區(qū)，包括中國(guó)在內(nèi)，在短期內(nèi)仍面臨汽、柴、煤油出口的壓力，但整體而言，因?yàn)闊拸S建設(shè)緩慢，壓力會(huì)逐步減少，尤其是在2020年國(guó)際海事組織關(guān)于船用燃油的規(guī)定生效后，全球柴油的需求將會(huì)得到一個(gè)少有的提振機(jī)會(huì)。

 

       然而，未來(lái)變數(shù)仍然很多，包括油品需求增長(zhǎng)的快慢、新一輪煉廠(尤其是中國(guó)民營(yíng)公司計(jì)劃中的新廠)建設(shè)的可能性與規(guī)模。如果需求低于預(yù)期，或中國(guó)民營(yíng)公司大規(guī)模建設(shè)新煉廠以及印度、印度尼西亞新煉廠投資計(jì)劃得以實(shí)現(xiàn)，那么新一輪的產(chǎn)能過(guò)剩還會(huì)出現(xiàn)，壓低煉廠毛利。