規(guī)模和大小對(duì)于石油公司不再重要了嗎？

企業(yè)大小是指按有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)定劃分，一般分為特大型、大型、中型、小型、微型。企業(yè)大小一直都是國(guó)際石油公司的主要技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，其表現(xiàn)指標(biāo)也一直得到企業(yè)各級(jí)決策部門和管理組織的重視和關(guān)注。

 

反映石油公司大小的指標(biāo)一般包括資源量、油氣產(chǎn)量、加工量、銷量、資產(chǎn)總額、收入總額以及雇員數(shù)量等。以2019年數(shù)據(jù)為例，資源量（油氣探明儲(chǔ)量）排在世界前三位的石油公司分別是石油需求趨勢(shì)有著不同的預(yù)測(cè)和結(jié)論，這也就相應(yīng)地影響到他們國(guó)家的國(guó)家石油公司的石油計(jì)劃。

 

以沙特阿美為例，作為歐佩克在中東地區(qū)成員國(guó)產(chǎn)量排名第一的國(guó)家石油公司就準(zhǔn)確地?cái)嘌裕c國(guó)際石油公司相比，他們擁有更多優(yōu)勢(shì)石油。但是目前分析，那些儲(chǔ)采比達(dá)到30或更高國(guó)家石油公司所擁有的那些價(jià)值不菲的油氣儲(chǔ)量，在未來可能會(huì)出現(xiàn)潛在問題。因?yàn)殡S著來自氣候變化壓力的上升，消費(fèi)者會(huì)持續(xù)地追求低成本、低碳化的油氣產(chǎn)品。由于在2019年末IPO上市的時(shí)候沒有實(shí)現(xiàn)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)的2萬億資產(chǎn)市值，沙特阿美已經(jīng)察覺到了未來資產(chǎn)擱淺的風(fēng)險(xiǎn)。正如外界的一些評(píng)論，沙特阿美IPO上市的目的之一就是為了處置其大量的擱淺資產(chǎn)而實(shí)施的套期保值，因?yàn)檫@樣可以使沙特就其擁有的大量?jī)?chǔ)量資源資產(chǎn)及時(shí)開展現(xiàn)金兌現(xiàn)。

 

在全球國(guó)家石油公司排名第八的委內(nèi)瑞拉國(guó)家石油公司可能擁有世界最多的石油儲(chǔ)量，但是由于這些儲(chǔ)量不能低成本開發(fā)而且含碳量較高，況且這個(gè)公司目前還被許多外部壓力所困擾，包括國(guó)內(nèi)危機(jī)和來自美國(guó)的制裁，這些因素都導(dǎo)致這個(gè)全球知名國(guó)家石油公司的生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)陷入前所未有的困境。如果這些歐佩克成員的國(guó)家石油公司持續(xù)受到減產(chǎn)的困擾，公司的大小對(duì)于他們而言已經(jīng)不太重要了。

 

大多數(shù)西方石油公司在今年大變局之前就已經(jīng)計(jì)劃將發(fā)展模式由“追求規(guī)模”轉(zhuǎn)為“追求價(jià)值”，增長(zhǎng)已經(jīng)不再是他們的第一選項(xiàng)。低碳能源轉(zhuǎn)型大勢(shì)下，他們正在積極處置低盈利回報(bào)的油氣資產(chǎn)，重塑他們的資產(chǎn)組合，確保未來可以產(chǎn)出低價(jià)格油氣產(chǎn)品。但是現(xiàn)實(shí)的大多數(shù)情景表明，只要能夠確保實(shí)現(xiàn)低成本供應(yīng)并減少產(chǎn)品的碳含量，企業(yè)大小和公司規(guī)模依然是他們重要的現(xiàn)實(shí)選項(xiàng)。年中，出于實(shí)現(xiàn)頁(yè)巖油氣生產(chǎn)成本降低的協(xié)同效應(yīng)，雪佛龍公司投入130億美元并購(gòu)美國(guó)本土獨(dú)立石油公司諾貝爾能源。這宗并購(gòu)交易由于可以幫助雪佛龍公司得到大量東地中海區(qū)域的天然氣儲(chǔ)量，一定程度上也可以“輕化”其上游業(yè)務(wù)資產(chǎn)組合中石油資產(chǎn)比例過重的問題。

 

目前，美國(guó)頁(yè)巖油氣生產(chǎn)商正承受著來自環(huán)境、社會(huì)和治理方面的監(jiān)管和要求加強(qiáng)整改工作的壓力，特別是隨著民主黨領(lǐng)袖拜登當(dāng)選新一屆美國(guó)總統(tǒng)，這種壓力會(huì)愈發(fā)凸現(xiàn)。近期，在美國(guó)頁(yè)巖油氣領(lǐng)域發(fā)生的并購(gòu)整合突出了建立“大頁(yè)巖油氣公司”的意向，因?yàn)椴①?gòu)整合而增加公司規(guī)模有助于降低成本和解決碳排放問題。康菲石油在今年10月投資130億美元完成并購(gòu)康喬資源后，隨即披露了其最新的碳排放目標(biāo)和實(shí)施計(jì)劃。

 

對(duì)于這些獨(dú)立石油公司而言，通過公司間的并購(gòu)整合，擴(kuò)大公司規(guī)模，可以兼顧提高競(jìng)爭(zhēng)性和滿足ESG（環(huán)保、社會(huì)和治理）的要求。這種認(rèn)識(shí)和趨勢(shì)正在北美獨(dú)立石油公司范圍內(nèi)形成共識(shí)，其后的先鋒資源并購(gòu)ParsleyResources和加拿大油砂生產(chǎn)商Cenovus和Husky的合并都是通過并購(gòu)擴(kuò)大公司規(guī)模而產(chǎn)生成本優(yōu)勢(shì)和有助于積極解決碳排放問題的典型案例。

 

由此看來，在目前的全球新冠肺炎疫情不明的走勢(shì)下，在目前全球石油市場(chǎng)和油氣價(jià)格低迷的困局下，在目前的低碳能源轉(zhuǎn)型的大勢(shì)下，國(guó)際石油公司、國(guó)家石油公司和獨(dú)立石油公司對(duì)于公司大小和規(guī)模的認(rèn)識(shí)和判斷標(biāo)準(zhǔn)也不盡相同。筆者認(rèn)為，只要符合能源發(fā)展和企業(yè)運(yùn)行規(guī)律，只要能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和投資盈利性，只要能夠滿足社會(huì)和消費(fèi)者對(duì)于油氣產(chǎn)品的特性要求，企業(yè)大小和規(guī)模不應(yīng)該成為石油公司固化的一項(xiàng)指標(biāo)和標(biāo)準(zhǔn)。正所謂“適者生存”，希望各類石油公司在世界能源轉(zhuǎn)型發(fā)展大勢(shì)下，準(zhǔn)確判斷、積極應(yīng)對(duì)、平穩(wěn)運(yùn)行。