油價(jià)欲破70美元，石化產(chǎn)品爆漲，哪些項(xiàng)目最具機(jī)遇？

2021年3月5日，國(guó)際油價(jià)持續(xù)在前幾日稍有回落后忽然上漲，達(dá)到69.36美元/桶，有突破70美元的勢(shì)頭。布倫特油價(jià)2月下旬曾一度突破67美元，3月初回到65美元左右。WTI油價(jià)也達(dá)到66美元/桶以上。

 

 

上周美國(guó)汽油庫(kù)存出現(xiàn)1990年以來最大幅度的下降上周汽油庫(kù)存減少1360萬桶，至2.43億桶，很多煉油廠還在艱難恢復(fù)生產(chǎn)。這次寒潮來襲正值煉油行業(yè)為春夏需求回暖前景做準(zhǔn)備。此前，墨西哥灣沿岸大部分煉油企業(yè)因極寒天氣而無法生產(chǎn)。隨著新冠疫苗接種和一些州解除對(duì)商業(yè)活動(dòng)的限制，對(duì)進(jìn)入夏季燃料需求回暖的樂觀預(yù)期已經(jīng)浮出水面。

 

OPEC+將石油減產(chǎn)延長(zhǎng)至4月，沙特將繼續(xù)額外自愿減產(chǎn)。OPEC領(lǐng)頭羊沙特阿拉伯表示，將延長(zhǎng)100萬桶/日的自愿額外減產(chǎn)，并將在未來幾個(gè)月決定何時(shí)逐步停止這部分減產(chǎn)。

 

亞化咨詢認(rèn)為，決定2021年國(guó)際油價(jià)上漲的最基本原因，是全球疫苗接入人數(shù)范圍不斷擴(kuò)大，疫情控制形勢(shì)越來越好，經(jīng)濟(jì)明顯復(fù)蘇，2020年壓抑的需求正在逐步恢復(fù)。中國(guó)作為世界第一原油進(jìn)口國(guó)，疫情控制經(jīng)歷了春節(jié)的考驗(yàn)，經(jīng)濟(jì)基本面看好；同時(shí)歐洲、美國(guó)、日本、印度等主要經(jīng)濟(jì)體和人口大國(guó)，疫苗接種速度加快，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景看好。

 

 

此前高盛集團(tuán)預(yù)計(jì)2021年第二季度布倫特原油價(jià)格將達(dá)到每桶70美元，第三季度將達(dá)到每桶75美元，比早先預(yù)測(cè)高出10美元。近日，高盛將今年第二季度布倫特原油均價(jià)預(yù)期再次上調(diào)5美元，至每桶75美元，第三季度預(yù)估上調(diào)至80美元。

 

摩根大通分析師預(yù)測(cè)，布倫特原油價(jià)格在2021年2、3季度將平均達(dá)到每桶68-69美元，并將在9月份突破每桶70美元的水平。摩根大通將2021和2022年布倫特油價(jià)預(yù)期分別上調(diào)到了每桶67美元和74美元。

 

瑞銀將2021年下半年布倫特原油均價(jià)預(yù)期上調(diào)至每桶75美元，美國(guó)WTI原油均價(jià)預(yù)期上調(diào)至每桶72美元。

 

國(guó)際能源署(IEA)預(yù)測(cè)，2021年下半年，需求的復(fù)蘇將超過正在增長(zhǎng)的產(chǎn)量。伍德麥肯茲國(guó)際能源宏觀研究認(rèn)為，新冠疫苗的迅速接種和經(jīng)濟(jì)前景的改善可能會(huì)在2021年推動(dòng)全球石油需求增長(zhǎng)近7%，從而導(dǎo)致新冠肺炎疫情暴發(fā)以來累積的過剩原油“庫(kù)存快速下降”。因此，對(duì)于國(guó)際油價(jià)接下來的走勢(shì)，大部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的恢復(fù)，需求將有所上升，國(guó)際油價(jià)有進(jìn)一步上漲空間。

 

 

油價(jià)上漲，以及市場(chǎng)充裕的流動(dòng)性資本，驅(qū)動(dòng)春節(jié)過后化工原料市場(chǎng)連聲上漲，讓原料多元化項(xiàng)目的盈利性進(jìn)一步增強(qiáng)；同時(shí)，原生塑料的原料成本提升和價(jià)格上漲，將間接增加再生塑料的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

 

2021年3月初，聚乙烯價(jià)格比1月初上漲約1700元/噸；同期聚丙烯上漲約1500元；聚碳酸酯上漲近6000元；PET上漲超過2000元/噸。

 

丙烷脫氫與輕烴利用項(xiàng)目被眾多化工企業(yè)與產(chǎn)業(yè)資本競(jìng)相追逐。亞化咨詢統(tǒng)計(jì)顯示，中國(guó)擬在建輕烴裂解與PDH項(xiàng)目合計(jì)近90個(gè)，涉及丙烯產(chǎn)能4000萬噸以上，乙烯產(chǎn)能逾1000萬噸。過去一年，中國(guó)首個(gè)大型丙烷裂解項(xiàng)目投產(chǎn)，首個(gè)大型進(jìn)口乙烷裂解項(xiàng)目機(jī)械中交，兩大國(guó)產(chǎn)乙烷裂解示范項(xiàng)目機(jī)械中交，數(shù)個(gè)PDH項(xiàng)目陸續(xù)開建、簽約。部分新建煉化一體化配套大乙烯配置了氣體裂解爐，傳統(tǒng)石腦油裂解項(xiàng)目開展輕質(zhì)化改造，以增強(qiáng)進(jìn)料靈活性。

 

亞化咨詢測(cè)算，基于2020年中國(guó)主要原料均價(jià)與典型項(xiàng)目，6類項(xiàng)目噸烯烴成本由低到高依次為：丙烷裂解、石腦油裂解、丙烷脫氫PDH、乙烷裂解、煤制烯烴CTO、甲醇制烯烴MTO（假設(shè)副產(chǎn)品氫氣作燃料自用）。以PDH為例，原料成本占總成本中的比例較大，2020一年，華東丙烷與丙烯的平均價(jià)差在3350元/噸，為項(xiàng)目提供了可觀的盈利空間。

 

可以預(yù)計(jì)，2021年丙烯與丙烷價(jià)格的價(jià)差將進(jìn)一步擴(kuò)大，增加PDH項(xiàng)目的盈利能力。PDH之外，煤制烯烴、乙烷裂解制乙烯等項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性也將進(jìn)一步提升。

 

截至2020年，全世界生產(chǎn)了近百億噸原生塑料。其中有數(shù)十億噸被廢棄，僅有9%被回收再利用。當(dāng)前每年新料產(chǎn)量超過4億噸，如果現(xiàn)有趨勢(shì)不變，到2050年，地球上將有120億噸塑料廢棄物。塑料回收與再生利用成為人類必須面對(duì)的嚴(yán)峻問題。2020年中國(guó)政府宣布CO2排放力爭(zhēng)于2030年前達(dá)到峰值，爭(zhēng)取2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和。塑料再生與碳中和成為行業(yè)熱點(diǎn)。

 

2019年1月，多家世界500強(qiáng)企業(yè)成立終止塑料廢棄物聯(lián)盟，旨在從全生命周期對(duì)塑料產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行評(píng)估，從而實(shí)現(xiàn)保護(hù)環(huán)境以及探索提升塑料廢棄物的價(jià)值。BASF、ExxonMobil、中石化、CPChem、Sasol、Dow、DSM、Braskem、百事可樂、Sasol、Clariant、lyondellbasell、Mitsubishi等47家單位參與其中。H&M、耐克、可口可樂等都在提升可回收塑料使用率。

 

再生塑料的環(huán)保和減碳的理念收到行業(yè)人士的歡迎，在碳中和的背景下，更加受到關(guān)注；但成本一直是制約因素。在油價(jià)低迷的2020年，石化原料價(jià)格偏低，再生塑料市場(chǎng)受到原生塑料的擠壓。亞化咨詢認(rèn)為，隨著2021年石化原料和塑料價(jià)格的上漲，大幅拓展了再生塑料的發(fā)展空間。