上周一歐盟成員國(guó)就加碼對(duì)俄制裁展開了討論，在是否對(duì)俄實(shí)施石油禁運(yùn)問(wèn)題上意見不一。據(jù)報(bào)道，立陶宛、愛爾蘭等國(guó)外長(zhǎng)呼吁把實(shí)施石油禁運(yùn)作為新一輪對(duì)俄制裁的一部分，德國(guó)、荷蘭等國(guó)則反對(duì)上述建議。
德國(guó)總理舒爾茨本周對(duì)德國(guó)議員表示，立即對(duì)俄羅斯化石燃料實(shí)施禁運(yùn)，“將使我國(guó)和整個(gè)歐洲陷入衰退”。
根據(jù)英國(guó)石油公司BP的數(shù)據(jù)，俄羅斯向歐洲出口的原油和石油產(chǎn)品，在世界上任何兩個(gè)貿(mào)易伙伴之間的雙邊石油貿(mào)易量中，排名第二，僅次于美國(guó)和加拿大。2019年，即疫情前的最后一年，俄羅斯提供了歐洲29%的原油進(jìn)口和51%的石油產(chǎn)品進(jìn)口。
沒有其他貿(mào)易伙伴能與俄羅斯的份額相提并論，這將使其在短期內(nèi)極難被取代。
因此，即使是關(guān)于可能實(shí)施禁令的猜測(cè)，也推動(dòng)油價(jià)在本周大幅上漲，盡管交易員權(quán)衡了實(shí)際的操作困難。而隨著歐盟決策者顯然開始放棄這一想法，油價(jià)隨后回落。
石油新秩序？
一些禁運(yùn)倡導(dǎo)者建議，歐盟可以禁止俄羅斯石油進(jìn)口，然后鼓勵(lì)重新調(diào)整國(guó)際石油流動(dòng)，以盡量減少導(dǎo)致價(jià)格飆升的供應(yīng)凈損失。在這種情況下，受制裁的俄羅斯原油將留給亞洲的買家，從而將原油從中東釋放出來(lái)，運(yùn)往歐洲的煉油廠。
在產(chǎn)品方面，俄羅斯的燃料油和餾分油可以運(yùn)往南美、非洲和亞洲，而歐洲則可以從美國(guó)、亞洲和中東進(jìn)口更多產(chǎn)品。
看起來(lái)這是個(gè)不錯(cuò)的想法，但這項(xiàng)工作存在許多嚴(yán)重障礙，這可能是它暫時(shí)實(shí)施不起來(lái)的原因。
對(duì)于生產(chǎn)者和消費(fèi)者而言，供應(yīng)路線將變得更長(zhǎng)，增加貨運(yùn)噸英里數(shù)，推高對(duì)油輪的需求，并顯著提高運(yùn)輸成本。更重要的是，原油只能半替代。大多數(shù)煉油廠都經(jīng)過(guò)優(yōu)化，以處理特定質(zhì)量的石油。交換俄羅斯和中東的原油將降低效率，提高成本和價(jià)格。
重新調(diào)整石油流動(dòng)會(huì)破壞長(zhǎng)期存在的客戶和合同關(guān)系。中東市場(chǎng)營(yíng)銷人員已投入時(shí)間和精力與亞洲地區(qū)的煉油廠建立長(zhǎng)期合作關(guān)系。亞洲被視為未來(lái)不斷增長(zhǎng)的市場(chǎng)，而歐洲則是過(guò)去不斷下降的市場(chǎng)，特別是其加速實(shí)現(xiàn)凈零排放的計(jì)劃。
打破長(zhǎng)期合同，放棄亞洲利潤(rùn)豐厚的增長(zhǎng)市場(chǎng)，轉(zhuǎn)而向日漸衰落的歐洲煉油商供貨，而且可能只有幾個(gè)月或幾年，這在戰(zhàn)略上毫無(wú)道理。同樣，北美的煉油商在中南美洲擁有利潤(rùn)豐厚的半壟斷市場(chǎng)，他們將不愿換取俄羅斯在歐洲的市場(chǎng)。
對(duì)于亞洲的煉油商來(lái)說(shuō)，如果這些出口產(chǎn)品日后可能受到美國(guó)和歐盟的域外制裁，他們就幾乎沒有動(dòng)機(jī)去破壞與安全的中東供應(yīng)商的長(zhǎng)期關(guān)系，反而去依賴俄羅斯出口商。
世界各地的原油和產(chǎn)品流動(dòng)形成了一個(gè)緊密相連的網(wǎng)絡(luò)或矩陣。通過(guò)制裁強(qiáng)行重新規(guī)劃俄羅斯的出口，意味著其他所有供應(yīng)商和客戶關(guān)系都將發(fā)生變化。出于商業(yè)原因，大多數(shù)原油出口商和煉油商將原油選擇就近的出口市場(chǎng)，并從就近的合適進(jìn)口來(lái)源購(gòu)買原油。
到目前為止，俄羅斯一直以壓倒性的優(yōu)勢(shì)向最近的主要進(jìn)口國(guó)歐洲供貨，但即使是在俄烏戰(zhàn)事之前，供給量就開始慢慢轉(zhuǎn)向增長(zhǎng)最快的亞洲市場(chǎng)。出于同樣的距離原因，歐洲從俄羅斯和前蘇聯(lián)其他國(guó)家購(gòu)買了大部分進(jìn)口原油和產(chǎn)品。
現(xiàn)在，結(jié)束這些往來(lái)和相互依賴的政治必要性，與維持這些往來(lái)和相互依賴的商業(yè)和地理邏輯相沖突。
政治上的必要性可能會(huì)占上風(fēng)，但不太可能很快做到這一點(diǎn)。根據(jù)英國(guó)石油公司（BP）的數(shù)據(jù)，2019年，俄羅斯對(duì)歐洲的原油出口占全球原油貿(mào)易總量的6%以上，石油產(chǎn)品出口占全球石油產(chǎn)品貿(mào)易總量的8%以上。在幾周或幾個(gè)月的時(shí)間里，對(duì)全球貿(mào)易中如此巨大的份額進(jìn)行重新規(guī)劃，將引發(fā)一場(chǎng)巨大的動(dòng)蕩。
短時(shí)間歐盟沒有選擇
在俄烏戰(zhàn)事之前，全球石油市場(chǎng)已經(jīng)很緊張，庫(kù)存低于疫情前的五年平均水平，并呈下降趨勢(shì)。實(shí)施禁運(yùn)或其他制裁，僅會(huì)導(dǎo)致俄羅斯凈出口小幅減少，剝奪該國(guó)的收入，但卻會(huì)造成能源價(jià)格飆升的高風(fēng)險(xiǎn)。
上世紀(jì)90年代對(duì)伊拉克以及2010年代對(duì)伊朗和委內(nèi)瑞拉實(shí)施的石油禁運(yùn)，都被其他產(chǎn)油國(guó)的額外供應(yīng)所抵消，從而降低了石油禁運(yùn)對(duì)油價(jià)的總體影響。目前，沙特和美國(guó)的頁(yè)巖油公司似乎都不急于提高產(chǎn)量，以彌補(bǔ)俄羅斯供應(yīng)的損失，而白宮迄今尚未就解除對(duì)伊朗和委內(nèi)瑞拉的制裁達(dá)成協(xié)議。
由于幾乎沒有其它產(chǎn)能，歐盟決策者得出結(jié)論，禁運(yùn)俄羅斯石油出口帶來(lái)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)太高，因此他們暫時(shí)放棄了這一想法。
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