油價帶給全球通脹的壓力并沒有緩解。盡管OPEC+決定加速增產(chǎn)，但原油供應(yīng)持續(xù)短缺正在推高成本。隨著亞洲的疫情封控措施減少，需求疲軟對油價的拖累正在減弱。
油價今年的漲幅超過40美元，完全是因為供應(yīng)短缺。OPEC+正在努力抵消因俄羅斯入侵烏克蘭造成的能源短缺。該組織最近決定加快增產(chǎn)，但供應(yīng)短缺情況幾乎沒有緩解——產(chǎn)量一直低于目標。
需求疲軟對油價的拖累正在消退，進一步加大了價格壓力。隨著中國開始放寬封控限制措施，需求對油價的拖累已經(jīng)從一個月前超過20美元的峰值水平回落至6美元。全球最大原油進口國的復(fù)蘇促使沙特阿美將提高7月份原油價格——其他中東石油生產(chǎn)商通常也會跟進。
油價：供應(yīng)短缺，需求疲軟的拖累正在消退
各國央行沒有很好的手段來應(yīng)對石油供應(yīng)短缺——它們沒有辦法增加石油供應(yīng)。但它們可以提高利率以減緩需求并抑制價格。全球超過60家央行今年都已經(jīng)收緊了政策。隨著需求和供應(yīng)繼續(xù)推動油價走高，其他央行可能會在適當時候加入緊縮政策行列。
如何衡量石油需求和供應(yīng)引發(fā)的沖擊
油價上漲的原因要么是需求增加、要么是供應(yīng)下降。這兩個因素對股市則會產(chǎn)生不同影響，意味著我們可以利用油價與股價的聯(lián)動將需求造成的沖擊與供應(yīng)造成的沖擊區(qū)別開來。
全球經(jīng)濟擴張帶來的強勁需求將提振油價和股市。
但供應(yīng)短缺將提振油價、有損股市，因為能源成本上升會導(dǎo)致企業(yè)利潤下降。
如下表所示，如果油價和股市朝著同一方向（更高或更低）變動，則表明是需求引發(fā)的沖擊。如果朝著相反的方向變動，則意味著是供應(yīng)引發(fā)的沖擊。
如下表所示，如果油價和股市朝著同一方向（更高或更低）變動，則表明是需求引發(fā)的沖擊。如果朝著相反的方向變動，則意味著是供應(yīng)引發(fā)的沖擊。
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