歐佩克+或在月底宣布減產(chǎn)，油價后續(xù)走勢如何？

 

據(jù)路透社報道，上周五，三位消息人士稱，歐佩克+在與非洲產(chǎn)油國就2024年產(chǎn)量水平達(dá)成妥協(xié)的道路上又近了一步。此前，有官員透露稱，歐佩克+成員國安哥拉和尼日利亞的目標(biāo)是提高石油產(chǎn)量配額。
 

 

一位不愿透露姓名的消息人士表示，他“有99%的信心”認(rèn)為歐佩克+能在11月30日達(dá)成協(xié)議。兩位消息人士稱，協(xié)議即將達(dá)成。還有一位消息人士則說，討論仍在進(jìn)行中。

 

上周三晚間，歐佩克+推遲了原定于11月26日舉行的歐佩克+部長級會議，有消息稱歐佩克+內(nèi)部難以就減產(chǎn)問題達(dá)成一致。受此影響，上周WTI 1月原油期貨累計下跌0.66%。布倫特1月原油期貨累跌0.04%。原油市場周五整體成交量低迷，原油看跌期權(quán)數(shù)量已飆升至創(chuàng)紀(jì)錄新高。

 

一些分析師表示，他們預(yù)計歐佩克+將延長甚至加大減產(chǎn)力度，以支撐油價。市場還在等待沙特是否延長其額外100萬桶/日的自愿減產(chǎn)，該減產(chǎn)原計劃于12月底到期。

 

中信建投期貨首席能化分析師董丹丹表示，上周和本周原油市場波動都將圍繞歐佩克+的會議來進(jìn)行。目前歐佩克+成員國的爭執(zhí)點主要有兩個：一是沙特希望其他成員國也能做出更多減產(chǎn)承諾，而并非只有沙特單方面額外尖山100萬桶/日，即沙特希望產(chǎn)油國一起行動深化減產(chǎn)；二是非洲產(chǎn)油國對上次會議下調(diào)產(chǎn)量配額的決議不滿，安哥拉甚至一度威脅退出聯(lián)盟，OPEC+必須有安撫非洲產(chǎn)油國的舉措。會議推遲在歐佩克+歷史上也并非沒有前例，會議推遲并不代表聯(lián)盟破裂，預(yù)計歐佩克+在11月30日會議上至少會維持當(dāng)前的減產(chǎn)舉措。

 

建信期貨分析師李捷認(rèn)為，考慮到近期布油再度跌破80美元/桶，市場對歐佩克+部長級會議上沙特再度延長100萬桶/日額外減產(chǎn)的預(yù)期愈發(fā)強(qiáng)烈。從2024年的平衡表來看，若沙特在今年底結(jié)束100萬桶/日額外減產(chǎn)，明年上半年市場將陷入供過于求的困境，預(yù)計過剩幅度也在100萬桶/日左右。因此，沙特可能至少將額外減產(chǎn)延長至明年3月底，屆時可以再觀察市場環(huán)境以決定下一步行動。此外，近期也有市場消息表示沙特不滿部分OPEC成員國的減產(chǎn)力度不足，可能在月底的會議上宣布結(jié)束超額減產(chǎn)，通過更低的油價來倒逼其他成員國主動提高減產(chǎn)執(zhí)行率。

 

看向基本面，據(jù)董丹丹介紹，過去一個月原油市場的去庫節(jié)奏已經(jīng)明顯放緩，過去一周全球石油高頻庫存全面攀升，這說明當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀和供給結(jié)構(gòu)對原油價格支撐較為有限。從需求數(shù)據(jù)看，中國地?zé)掗_工率見底回升，中國主營煉廠開工率連續(xù)第二周攀升，美國煉廠開工率也環(huán)比走高。法國10月成品油銷售額出現(xiàn)了自7月以來的首次同比增長。油價回落后，需求端的壓力稍稍緩解。

 

李捷表示，市場此前持續(xù)交易需求端的弱勢。EIA在11月報中將2022年全球原油需求較10月報中的預(yù)測上調(diào)42萬桶/日，2023年需求預(yù)期上調(diào)12萬桶/日。2023年全球原油需求增速由176.25萬桶/日降至146.5萬桶/日。但此后EIA表示美國原油需求數(shù)據(jù)統(tǒng)計錯誤，并發(fā)布了更新后的11月報。2022年原油需求持平10月報，2023年需求上調(diào)了12萬桶/日，2023年需求同比增幅上調(diào)至188萬桶/日。IEA和OPEC也都小幅上調(diào)了2023年全球的需求預(yù)期。

 

李捷稱，目前來看伴隨全球煉廠檢修逐步結(jié)束，終端需求有望邊際回升，近期歐美煉油利潤也逐步反彈，疊加原油庫存低位，油價難以趨勢下行。本周即將召開歐佩克+部長級會議，期間可能釋放各種消息來測試市場的反應(yīng)，預(yù)計短期油價仍將保持高波動率，建議觀望為主。

 

“值得注意的是，過去一段時間在布油走勢略偏弱。挪威增產(chǎn)、美國對歐洲出口增加都拉低了布油相對于Dubai和LLS的價差。這是全局弱勢在局部地區(qū)的突出表現(xiàn)。展望后市，我們認(rèn)為油價難逃振蕩格局，歐佩克+部長級會議的結(jié)論仍會是積極的，柴油裂差企穩(wěn)，全球煉廠毛利回升，原油需求也會有階段性好轉(zhuǎn)。油價難以上行突破90美元/桶的高位，趨勢下跌的難度也較大。”董丹丹總結(jié)道。