五大國(guó)際石油公司經(jīng)營(yíng)形勢(shì)不容樂(lè)觀

全球處于艱難的地緣政治環(huán)境中。世界發(fā)展和安全形勢(shì)日益錯(cuò)綜復(fù)雜，局部地區(qū)動(dòng)蕩局勢(shì)螺旋式升級(jí)，地緣經(jīng)濟(jì)分裂的跡象已開(kāi)始顯現(xiàn)。在國(guó)際產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈艱難修復(fù)，地緣政治局勢(shì)充滿變數(shù)之際，宏觀層面，世界經(jīng)濟(jì)逐漸從過(guò)去2年的對(duì)抗通脹模式切換至通脹與增長(zhǎng)相對(duì)平衡的新均衡狀態(tài)，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力局面也有所改善；中微觀角度，第三季度全球大宗商品價(jià)格顯著下跌，新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)疲軟、美國(guó)季度就業(yè)數(shù)據(jù)偏弱，令大宗商品價(jià)格承壓，國(guó)際油氣價(jià)格受需求端疲弱以及冬季天然氣庫(kù)存充裕等因素影響，油氣供需兩端承壓，價(jià)格繼續(xù)下跌。全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐不均衡、地緣政治沖突、能源需求疲軟以及氣候變化導(dǎo)致的政策調(diào)整等讓國(guó)際石油公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)形勢(shì)愈發(fā)不容樂(lè)觀。

 

 

今年第三季度，?？松梨?、雪佛龍、殼牌、道達(dá)爾能源和bp這五大國(guó)際石油公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為3134.98億美元，與2023年第三季度的3358.84億美元相比，下降6.7%；與今年第二季度的3212.91億美元相比，下降2.4%。五大國(guó)際石油公司實(shí)現(xiàn)未調(diào)整歸屬母公司的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱凈利潤(rùn)）為198.88億美元，與2023年第三季度的341.74億美元相比，下降41.8%；與2024年第二季度的208.49億美元相比，下降4.6%。

 

其中，埃克森美孚實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為900.16億美元，同比下降0.8%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)達(dá)86.10億美元，同比下降5.1%；雪佛龍實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為506.69億美元，同比下降6.3%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)達(dá)44.87億美元，同比下降31.2%；殼牌實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為724.62億美元，同比下降7.1%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)達(dá)42.91億美元，同比下降39.1%；道達(dá)爾能源實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為520.21億美元，同比下降11.9%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)達(dá)22.94億美元，同比下降65.6%；bp實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為483.30億美元，同比下降10.5%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)達(dá)2.06億美元，同比下降95.8%。

 

五大國(guó)際石油公司營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)同比較大幅度下降，引起業(yè)界的關(guān)注。

 

 

2024年第三季度，五大國(guó)際石油公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，尤其是凈利潤(rùn)指標(biāo)同比下降的主要原因包括煉油利潤(rùn)率大幅下降、國(guó)際油氣價(jià)格下跌等，具體分析如下。

 

首先，煉油利潤(rùn)率的下降是主要因素。

 

由于經(jīng)濟(jì)疲軟、全球需求下降、新煉油廠投產(chǎn)，第三季度全球煉油利潤(rùn)率承壓，同比大幅下降，成為五大國(guó)際石油公司盈利同比下降的一大主因。第三季度，行業(yè)煉油利潤(rùn)率的下降導(dǎo)致?？松梨谀茉串a(chǎn)品板塊凈利潤(rùn)為13.09億美元，與2023年同期的24.42億美元相比減少了11.33億美元，下降46.4%；雪佛龍的精煉產(chǎn)品銷售利潤(rùn)率出現(xiàn)較大幅度下跌，第三季度美國(guó)地區(qū)下游凈利潤(rùn)為1.46億美元，與2023年第三季度的13.76億美元相比，下降79.7%。2個(gè)北美國(guó)際石油公司的煉油利潤(rùn)均出現(xiàn)較大幅度下跌。

 

歐洲國(guó)際石油公司也是如此。bp的平均煉油標(biāo)記利潤(rùn)率（RMM）由2023年第三季度的31.8美元/桶降至今年第三季度的16.5美元/桶，下降48.1%；殼牌的全球指示性煉油利潤(rùn)率（IRM）由2023年第三季度的15.72美元/桶下降至今年第三季度的5.53美元/桶，下降64.8%；道達(dá)爾能源的歐洲煉油標(biāo)記利潤(rùn)率（ERM）由2023年第三季度的100.6美元/噸下降至今年第三季度的15.4美元/噸，同比下降84.7%。

 

其次，國(guó)際油氣價(jià)格的下跌有重大影響。

 

國(guó)際原油價(jià)格方面，因歐洲、北美和中國(guó)的進(jìn)口需求未有明顯加速，全球市場(chǎng)需求疲軟，第三季度價(jià)格總體呈現(xiàn)震蕩下行趨勢(shì)。布倫特國(guó)際原油期貨價(jià)格平均為78.71美元/桶，同比下降8.4%；與2023年同期相比，7月價(jià)格上升3.72美元/桶，8月、9月分別下降6.13美元/桶、19.72美元/桶。第三季度，WTI國(guó)際原油期貨價(jià)格平均為75.21美元/桶，同比下降8.5%；與2023年同期相比，7月價(jià)格上升4.38美元/桶，8月、9月油價(jià)分別下降5.82美元/桶、19.87美元/桶。

 

 

由此可見(jiàn)，國(guó)際油價(jià)、美國(guó)天然氣價(jià)格下行，是造成五大國(guó)際石油公司2024年第三季度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同比出現(xiàn)較大幅度下滑的重要因素。

 

最后，油氣產(chǎn)量的增長(zhǎng)部分抵消了利潤(rùn)的下跌。

 

2024年第三季度，五大國(guó)際石油公司實(shí)現(xiàn)油氣產(chǎn)量當(dāng)量水平達(dá)1553.4萬(wàn)桶/日，與2023年第三季度的1434.4萬(wàn)桶/日相比，上升8.3%。其中，除道達(dá)爾能源的油氣產(chǎn)量當(dāng)量同比小幅下降2.7%外，?？松梨?、bp、殼牌和雪佛龍的油氣產(chǎn)量當(dāng)量與2023年同期相比分別增長(zhǎng)24.2%、2.1%、3.5%、6.9%。國(guó)際石油公司油氣產(chǎn)量的同比增長(zhǎng)部分緩沖了利潤(rùn)的同比下跌。如?？松梨谠诠鐏喣呛兔绹?guó)二疊紀(jì)盆地產(chǎn)量的強(qiáng)勁增長(zhǎng)部分，抵消了行業(yè)煉油利潤(rùn)率和天然氣價(jià)格從2023年的歷史高位下降帶來(lái)的不利影響。

 

除上述因素外，石油貿(mào)易的疲軟與變現(xiàn)減少，計(jì)劃外維護(hù)及運(yùn)營(yíng)費(fèi)用增加，折舊、損耗與攤銷等固定費(fèi)用增加以及匯率、利率變化帶來(lái)的損失等因素也導(dǎo)致了五大國(guó)際石油公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)下滑。

 

 

總體來(lái)看，第三季度全球經(jīng)濟(jì)延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，但增長(zhǎng)動(dòng)能有所減弱。受國(guó)際貿(mào)易不確定性加大、歐美等主要經(jīng)濟(jì)體勞動(dòng)力市場(chǎng)逐漸疲軟等因素影響，第四季度全球經(jīng)濟(jì)下行的概率依然較大。

 

美國(guó)總統(tǒng)選舉結(jié)果的揭曉，對(duì)當(dāng)前脆弱的國(guó)際政治格局和經(jīng)濟(jì)關(guān)系或?qū)⒃斐删薮鬀_擊；與特朗普第一個(gè)任期時(shí)相比，當(dāng)前的國(guó)際地緣政治形勢(shì)又發(fā)生了深刻演變，大國(guó)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)加劇，地區(qū)熱點(diǎn)問(wèn)題被引爆或處于危險(xiǎn)邊緣；具體到全球油氣市場(chǎng)，特朗普?qǐng)?zhí)政既有支持油氣化石能源發(fā)展帶來(lái)的潛在利好，又有對(duì)外施加關(guān)稅可能引發(fā)國(guó)際其他經(jīng)濟(jì)體需求乏力的利空，總體來(lái)看，對(duì)國(guó)際油氣市場(chǎng)發(fā)展帶來(lái)較大的不確定性。美國(guó)油氣產(chǎn)量增加和加征關(guān)稅引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)致使國(guó)際油氣價(jià)格中樞繼續(xù)下調(diào)，給國(guó)際石油公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)不利影響。