原油熊市逼近！三大國際機構(gòu)最新報告預(yù)測前景

國際油價已經(jīng)連續(xù)七周下跌，市場對貿(mào)易摩擦對經(jīng)濟的沖擊以及產(chǎn)業(yè)后國組織（OPEC+）即將增產(chǎn)的擔憂情緒與日俱增。自美國總統(tǒng)特朗普上任以來，WTI原油價格累計跌幅近18%，逼近熊市門檻，國際基準布倫特原油價格也時隔半年再次跌破70美元關(guān)口。

 

石油輸出國組織（歐佩克）、國際能源署（IEA）和美國能源信息署（EIA）陸續(xù)發(fā)布市場報告，三大機構(gòu)并未下調(diào)今年需求增長預(yù)測，但認為貿(mào)易因素的不確定性可能加劇供需平衡風險。

 

 

盡管面臨經(jīng)濟增長擔憂，歐佩克維持此前的需求預(yù)測，并準備從下個月開始提高產(chǎn)量。歐佩克月報稱，在強勁的航空旅行需求等因素推動下，今年的需求將增長145萬桶/日，明年將每天增長143萬桶/日。歐佩克還將今年和明年的全球經(jīng)濟增長預(yù)測保持在3.1%和3.2%不變，稱貿(mào)易摩擦可能會產(chǎn)生逆風，但主要新興經(jīng)濟體的強勁消費需求和產(chǎn)出將支撐經(jīng)濟，“隨著貿(mào)易政策的不斷公布，貿(mào)易擔憂預(yù)計將加劇波動。到目前為止，預(yù)計不會對當前的潛在增長假設(shè)產(chǎn)生重大影響，但潛在的不確定性進一步上升的結(jié)果以及潛在關(guān)稅和其他政策措施的范圍和重要性將需要密切監(jiān)測。”

 

本月早些時候，產(chǎn)油國組織（歐佩克+）出人意料地決定繼續(xù)實施從4月開始逐步提高產(chǎn)量的計劃，并最終在2026年前恢復(fù)約220萬桶/日的產(chǎn)量?？紤]到歐佩克+占據(jù)全球超過一半的供應(yīng)，此舉也引發(fā)了市場對全球產(chǎn)能過剩的擔憂。

 

值得注意的是，歐佩克+正在尋求通過成品油出口來增加收入和市場份額。大宗商品研究機構(gòu)Kpler和OilX的數(shù)據(jù)顯示，歐佩克+成員國伊拉克、科威特、阿曼、沙特阿拉伯和阿拉伯聯(lián)合酋長國的海上燃料出口在2024年創(chuàng)下歷史新高，平均551萬桶/日，比上年增長7%以上。Kpler分析師帕夫洛夫（Andon Pavlov）表示：“許多國家只是意識到，通過銷售精煉產(chǎn)品可以賺更多的錢……而不是出口原油。”分析人士表示，精煉燃料供應(yīng)的增加意味著全球市場供應(yīng)的總體減少幅度小于原油供應(yīng)協(xié)議所顯示的幅度。隨著布倫特原油逼近70美元，已經(jīng)低于許多歐佩克成員國平衡預(yù)算所需的水平。

 

 

國際能源署將去年第四季度和本季度的增長預(yù)期略微下調(diào)至120萬桶/日，以反映發(fā)達市場和發(fā)展中市場的數(shù)據(jù)低于預(yù)期。不過，IEA將今年整體需求從2024年的83萬桶/日增長上調(diào)至103萬桶/日，部分原因是油價下跌。

 

國際能源署在報告中警告稱：“隨著美國和其他幾個國家之間的貿(mào)易緊張局勢升級，石油需求預(yù)測的宏觀經(jīng)濟狀況在過去一個月惡化。美國新的關(guān)稅加上不斷升級的報復(fù)措施，使宏觀風險向下傾斜。”供應(yīng)方面，報告預(yù)期今年全球石油日均產(chǎn)量將比2024年增加約150萬桶，超出日均需求量約60萬桶，其中一個主要原因是美國正在大幅增產(chǎn)石油，“預(yù)計這將成為2025年最大的石油供應(yīng)增長來源”。

 

另外，報告指出，美國針對俄羅斯、伊朗石油的最近一輪制裁措施似乎未顯現(xiàn)效果。假如歐佩克和其他主要非歐佩克產(chǎn)油國在4月之后進一步恢復(fù)產(chǎn)量，且其中部分國家依舊超額生產(chǎn)，今年的日均過剩產(chǎn)量還將額外增加40萬桶。美國財政部周四宣布對伊朗實施新一輪制裁。摩根大通認為，收緊制裁對油價的影響將更多地取決于制裁的執(zhí)行情況，而不是制裁的嚴重程度。目前，伊朗原油出口保持相對穩(wěn)定，每天約170萬桶，超過2024年和2023年的水平。

 

與此同時，美國正通過限制能源支付加強對俄羅斯的制裁。據(jù)報道，特朗普政府正在推動少數(shù)仍被允許接受美元支付的俄羅斯銀行許可證到期。截至3月初，俄羅斯原油出口四周平均值為570萬桶/日，為2024年6月以來的最高水平。

 

 

EIA在本月的短期能源展望報告中預(yù)測，2025年全球原油需求增速預(yù)期為139萬桶/日，此前預(yù)計為130萬桶/日。2026年全球原油需求增速預(yù)期大幅上修51萬桶，至161萬桶/日。

 

值得一提的是，與IEA類似，EIA預(yù)計今年美國的原油產(chǎn)能將繼續(xù)刷新歷史新高。2025年全美平均為1361萬桶/日，2026年將進一步增加到1376萬桶/日。報告還指出，美國國內(nèi)石油和其他液體燃料消費量將走高，2025年將達到2050萬桶/日，2026年將達到2060萬桶/日，高于2024年的2030萬桶/日，這一消費水平接近2005年創(chuàng)下的2080萬桶/日的歷史新高。

 

美國的電力需求預(yù)計將呈現(xiàn)類似的上升趨勢，EIA預(yù)測2025年和2026年的電力消耗將創(chuàng)下歷史新高。這一增長歸因于數(shù)據(jù)中心、家庭和企業(yè)用電量的增加，特別是供暖和交通用電量。預(yù)計2025年和2026年的電力需求將分別增至4.22萬億千瓦時和4.28萬億千瓦時，高于2024年的峰值4.1萬億千瓦時。

 

美國總統(tǒng)特朗普的競選承諾之一是降低通脹，油價是其中的重要目標。上任伊始，他便宣布“國家能源緊急狀態(tài)”，以支持他促進國內(nèi)化石燃料生產(chǎn)的承諾。據(jù)報道，特朗普將于下周在白宮會見石油行業(yè)高管。這次會面將是特朗普就任總統(tǒng)并成立新的國家能源主導(dǎo)委員會以來，第一次與大型石油和天然氣領(lǐng)導(dǎo)人會面。受邀的與會者包括一些美國最大石油公司的高管，包括該行業(yè)頂級貿(mào)易組織美國石油協(xié)會（API）的成員。這次會議被視為他在第二任期開始時討論政策重點的機會。特朗普在他的第一個任期內(nèi)舉行了類似的會議，包括討論疫情導(dǎo)致的油價暴跌以及俄羅斯和沙特之間的市場份額爭奪戰(zhàn)。