國(guó)際油價(jià)承壓回落，多空博弈加劇市場(chǎng)波動(dòng)

國(guó)際原油市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩下行態(tài)勢(shì)，多空因素交織下價(jià)格波動(dòng)加劇。俄羅斯總統(tǒng)普京應(yīng)美方提議暫停打擊烏克蘭能源設(shè)施后，國(guó)際油價(jià)應(yīng)聲回落。作為全球第二大產(chǎn)油國(guó)，盡管克里姆林宮未承諾全面?；?，但市場(chǎng)普遍預(yù)期該舉動(dòng)或?qū)⑼苿?dòng)俄原油出口逐步恢復(fù)，全球供應(yīng)增加預(yù)期令油價(jià)承壓。分析機(jī)構(gòu)指出，盡管實(shí)際出口增量需時(shí)日兌現(xiàn)，但市場(chǎng)情緒已出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)向，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)顯著收縮。

 

與此同時(shí)，美國(guó)近期對(duì)加拿大、墨西哥及中國(guó)加征關(guān)稅的政策動(dòng)向引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)放緩憂(yōu)慮。高盛大宗商品團(tuán)隊(duì)警告稱(chēng)，關(guān)稅升級(jí)將顯著提升制造業(yè)成本，可能在未來(lái)6-9個(gè)月內(nèi)抑制原油需求增長(zhǎng)。該行將布倫特油價(jià)預(yù)期區(qū)間下調(diào)至65-80美元/桶，但強(qiáng)調(diào)當(dāng)前油價(jià)仍未充分反映經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)。這一預(yù)警與持續(xù)發(fā)酵的貿(mào)易保護(hù)主義情緒形成共振，進(jìn)一步壓制風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)表現(xiàn)。

 

中東局勢(shì)持續(xù)為油價(jià)提供支撐。特朗普政府針對(duì)也門(mén)胡塞武裝的軍事警告疊加以色列在加沙的軍事行動(dòng)升級(jí)，令交易員密切關(guān)注霍爾木茲海峽航運(yùn)安全。盡管尚未出現(xiàn)直接供應(yīng)中斷，但地緣政治溢價(jià)仍對(duì)空頭形成制約。技術(shù)面顯示，WTI原油在66.4美元關(guān)鍵阻力位遇阻后回落，目前圍繞66.59美元樞軸點(diǎn)窄幅整理。若跌破65.3美元支撐可能打開(kāi)進(jìn)一步下行空間，若持穩(wěn)則可能構(gòu)筑雙底形態(tài)吸引逢低買(mǎi)盤(pán)。

 

庫(kù)存數(shù)據(jù)則給出復(fù)雜信號(hào)。美國(guó)石油協(xié)會(huì)（API）數(shù)據(jù)顯示，上周原油庫(kù)存激增459萬(wàn)桶，表明短期需求疲軟；但汽油和餾分油庫(kù)存分別減少171萬(wàn)桶和215萬(wàn)桶，反映出精煉產(chǎn)品消費(fèi)的韌性。市場(chǎng)正等待晚間公布的EIA官方數(shù)據(jù)以進(jìn)一步明晰供需狀況，但當(dāng)前信息已足以強(qiáng)化"需求預(yù)期分化"的交易邏輯。

 

當(dāng)前原油市場(chǎng)正經(jīng)歷三重矛盾：俄羅斯供應(yīng)恢復(fù)的預(yù)期兌現(xiàn)速度、全球經(jīng)濟(jì)衰退的深度與持續(xù)性，以及中東沖突的外溢風(fēng)險(xiǎn)。高盛特別強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前市場(chǎng)低估了閑置產(chǎn)能的緩沖作用，同時(shí)也低估了地緣政治的爆發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。截至發(fā)稿，WTI原油期貨報(bào)66.28美元/桶，日內(nèi)跌幅0.45%。隨著多空分歧加劇，預(yù)計(jì)國(guó)際油價(jià)將在65-68美元區(qū)間維持寬幅震蕩，直至新的基本面催化劑出現(xiàn)。