這筆交易將于當(dāng)年10月完成。屆時(shí)，SSMC將成為上海高橋石化的全資子公司。
消息一出，迅速引發(fā)化工行業(yè)的廣泛關(guān)注。因?yàn)檫@不是一場(chǎng)簡(jiǎn)單的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，背后是石油化工行業(yè)的劇變，跨國(guó)化工企業(yè)正在調(diào)整戰(zhàn)略。
巨頭退出：止損
天眼查信息顯示，上海中石化三井化工有限公司（SSMC）由日本三井化學(xué)株式會(huì)社與上海高橋石油化工有限公司共同持股，雙方各占50%股權(quán)。
這家公司成立于2006年，在2016年經(jīng)歷股東調(diào)整，中國(guó)石化退出，由中國(guó)石化旗下的上海高橋石化接棒成為股東。
作為一家基礎(chǔ)化工生產(chǎn)企業(yè)，SSMC的核心產(chǎn)品包括苯酚、丙酮和雙酚A，目前擁有12萬(wàn)噸/年的雙酚A裝置，以及二期年產(chǎn)25萬(wàn)噸苯酚、15萬(wàn)噸丙酮的產(chǎn)能規(guī)模。
不過(guò)，這家合資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況近年持續(xù)承壓。數(shù)據(jù)顯示，SSMC在2024財(cái)年虧損額高達(dá)106億日元。這已是其連續(xù)第二個(gè)財(cái)年陷入虧損。
對(duì)于虧損原因，三井化學(xué)明確將“盈利能力惡化”歸咎于“中國(guó)化學(xué)品產(chǎn)量增加”。
近年來(lái)，苯酚/丙酮市場(chǎng)產(chǎn)能急劇擴(kuò)張。2025年中國(guó)苯酚產(chǎn)能有望突破800萬(wàn)噸。
嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)剩引發(fā)激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。這種變化直接體現(xiàn)在價(jià)格上：華東苯酚現(xiàn)貨價(jià)從1.2萬(wàn)元/噸暴跌至6500元/噸，已然跌破成本線。
SSMC的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)正是這一市場(chǎng)現(xiàn)狀的真實(shí)寫(xiě)照。值得注意的是，三井化學(xué)此次轉(zhuǎn)讓SSMC股權(quán)，并非孤立的經(jīng)營(yíng)調(diào)整，而是其近年來(lái)持續(xù)優(yōu)化經(jīng)營(yíng)策略的一部分。
2023年，三井化學(xué)將新加坡一家運(yùn)營(yíng)苯酚業(yè)務(wù)的公司股份全額轉(zhuǎn)讓；2024 年，宣布最遲于2026財(cái)年關(guān)閉千葉市年產(chǎn)19萬(wàn)噸的苯酚工廠；就在上個(gè)月，三井化學(xué)還透露已啟動(dòng)拆分主要從事石化產(chǎn)品的基礎(chǔ)和綠色材料業(yè)務(wù)的相關(guān)考慮。
對(duì)于這一系列動(dòng)作，三井化學(xué)表示旨在優(yōu)化資源配置，以便集中精力發(fā)展核心業(yè)務(wù)、應(yīng)對(duì)市場(chǎng)挑戰(zhàn)。
例如，旗下多款高折射率鏡片材料，長(zhǎng)期為世界知名鏡片廠商提供原料，屬于高附加值領(lǐng)域。
可以預(yù)見(jiàn)，三井化學(xué)未來(lái)可能會(huì)進(jìn)一步聚焦此類高附加值業(yè)務(wù)，以應(yīng)對(duì)行業(yè)挑戰(zhàn)。
從合資到自主
SSMC的誕生，背后離不開(kāi)中國(guó)石化的深度參與。
回溯到二十一世紀(jì)初，我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處在高速增長(zhǎng)的黃金期，工業(yè)化與城市化進(jìn)程全面提速，汽車(chē)、電子、紡織等產(chǎn)業(yè)的迅猛擴(kuò)張，直接帶動(dòng)了石油化工產(chǎn)品的需求持續(xù)走高。
在當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)需求中，苯酚作為基礎(chǔ)有機(jī)化工原料，地位舉足輕重。
它能生產(chǎn)酚醛樹(shù)脂、雙酚A等化工產(chǎn)品，廣泛應(yīng)用于日用品、電子電器、汽車(chē)零部件、添加劑等多種日常必需品的制造。
而作為苯酚聯(lián)產(chǎn)品的丙酮，可用于生產(chǎn)溶劑、塑料助劑、農(nóng)藥等，同樣是工業(yè)生產(chǎn)中不可或缺的原料。
但在2006年前后，我國(guó)能生產(chǎn)這些產(chǎn)品的企業(yè)寥寥無(wú)幾，僅有燕山石化、高橋石化、吉林石化、哈爾濱華宇等少數(shù)幾家，且規(guī)模偏小，技術(shù)水平大幅落后于國(guó)際同行。
這直接導(dǎo)致我國(guó)苯酚、丙酮的進(jìn)口依賴度均超過(guò)40%，雙酚A的進(jìn)口依賴度更是高達(dá)80%以上。
旺盛的市場(chǎng)需求，倒逼國(guó)內(nèi)產(chǎn)能加速擴(kuò)張，SSMC正是在這樣的背景下應(yīng)運(yùn)而生。
經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，截至2024年，我國(guó)苯酚、丙酮、雙酚A的產(chǎn)能已分別達(dá)到681 萬(wàn)噸、330萬(wàn)噸、601萬(wàn)噸。
其中，苯酚和丙酮已基本實(shí)現(xiàn)自給自足，雙酚A預(yù)計(jì)2026年之后也將實(shí)現(xiàn)基本自給。
不過(guò)，化工產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，除了產(chǎn)能規(guī)模，技術(shù)與催化劑更是核心競(jìng)爭(zhēng)力。
SSMC生產(chǎn)初期，核心技術(shù)和催化劑完全依賴科思創(chuàng)、陶氏、三井化學(xué)等國(guó)際化工巨頭，企業(yè)不得不為這種技術(shù)依賴支付高昂的專利費(fèi)。
轉(zhuǎn)機(jī)出現(xiàn)在2023年，中國(guó)石化成功自研出雙酚A催化劑，不僅將生產(chǎn)成本降低60%，每年還能為我國(guó)省下超億元的專利費(fèi)。
這一突破讓SSMC的生產(chǎn)逐步擺脫了對(duì)日本催化劑的依賴，最終實(shí)現(xiàn)技術(shù)自主化閉環(huán)，也成為中國(guó)石化全產(chǎn)業(yè)鏈整合中的關(guān)鍵一環(huán)。
此次中國(guó)石化接手SSMC后，協(xié)同效應(yīng)進(jìn)一步凸顯，SSMC可直接延長(zhǎng)高橋石化的產(chǎn)業(yè)鏈，而上海高橋石化能為SSMC供應(yīng)純苯原料，兩家企業(yè)相距僅10公里，大幅減少了運(yùn)輸成本。
可以說(shuō)，這次收購(gòu)是中國(guó)石化全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同下的一次成本優(yōu)化，使其在化工產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)中進(jìn)一步強(qiáng)化了優(yōu)勢(shì)地位。
化工新變局
三井化學(xué)的撤退，底層邏輯還在于全球化工產(chǎn)業(yè)格局的深刻變革。
近年來(lái)，中國(guó)石油化工產(chǎn)能迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，如今已超越美國(guó)，成為全球第一大煉油國(guó)和乙烯生產(chǎn)國(guó)。
這一產(chǎn)能飛躍不僅推動(dòng)亞太地區(qū)躍升為全球煉化產(chǎn)業(yè)的核心區(qū)域，更憑借低價(jià)乙烯衍生物的出口激增，對(duì)北美、歐洲等傳統(tǒng)化工市場(chǎng)形成強(qiáng)烈沖擊。
最直接的體現(xiàn)是，近兩年國(guó)外巨頭頻繁關(guān)閉化工裝置。比如，?？松梨谖挥诜▏?guó)的乙烯裂解裝置僅42.5萬(wàn)噸/年，無(wú)法通過(guò)規(guī)模效應(yīng)分?jǐn)偝杀?，已于近日關(guān)閉。
值得關(guān)注的是，中國(guó)化工的崛起并非僅靠產(chǎn)能規(guī)模，技術(shù)突破同樣可圈可點(diǎn)。
像獨(dú)山子石化攻克茂金屬聚烯烴催化劑，打破國(guó)外巨頭長(zhǎng)達(dá)30年的壟斷；華特氣體的高純光刻氣成功打入ASML供應(yīng)鏈，撕開(kāi)電子化學(xué)品的封鎖線；MTO催化劑突破德國(guó)魯奇、殼牌的技術(shù)壁壘，使寶豐煤制烯烴成本降低30%。
這些國(guó)產(chǎn)替代成果如星火燎原，在化工各領(lǐng)域持續(xù)擴(kuò)散，既彰顯了中國(guó)化工企業(yè)的技術(shù)實(shí)力與創(chuàng)新活力，也為行業(yè)發(fā)展注入強(qiáng)勁動(dòng)能，推動(dòng)中國(guó)在全球石油化工領(lǐng)域的地位不斷攀升。
不過(guò)，即便取得如此成就，中國(guó)化工行業(yè)在高端領(lǐng)域仍面臨不少卡脖子難題：POE彈性體自給率不足20%，萬(wàn)華化學(xué)一期工程投產(chǎn)，仍在持續(xù)攻關(guān)；特高壓絕緣用的電工聚丙烯100%依賴進(jìn)口，中國(guó)石化聯(lián)合攻關(guān)組正聚力突破...
這些未竟之戰(zhàn)是中國(guó)化工從“大”到“強(qiáng)”必須跨越的關(guān)卡。
未來(lái)，當(dāng)這些卡脖子難題也像雙酚A催化劑一樣被接連攻破的時(shí)候，我國(guó)的化工產(chǎn)業(yè)才能真正實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的質(zhì)變升級(jí)，在全球化工產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)更核心的位置。
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