低油價契機下，因提前鎖定低油價貨源，部分地煉原油進口配額消耗速度加快，首批配額出現(xiàn)用完或即將用完的情況。且地方政府出于促外貿(mào)、促經(jīng)濟等一系列考量，也積極支持地煉提前申請第二批原油非國營貿(mào)易進口允許量。
故正是出于此番考量，商務部于日前正式下發(fā)2020年第二批原油非國營貿(mào)易進口允許量，而這相比往年6月底7月初的下發(fā)時間，整整提前2個多月。
從配額量來看，此次第二批配額商務部總計發(fā)放5388萬噸，疊加首批配額，今年全年已發(fā)放15771萬噸，同比去年總量減少829萬噸或-5%。且從上表來看，部分地煉并未拿到第二批配額，包括亞通、神馳、金誠等等，可能與其疫情期間檢修，且整體進口進度較慢有關(guān)，個別或與其他資金情況有所關(guān)聯(lián)。不過因2019年仍存在第三批配額，故2020年最終額度如何仍取決于后期各方實際使用情況。
另據(jù)金聯(lián)創(chuàng)了解，因國外疫情仍未出現(xiàn)拐點、美歐印等地區(qū)原油需求大降，全球原油賣家紛紛聚焦中國市場，地煉亦積極逢低買入大量性價比高的貨源。除占據(jù)地煉傳統(tǒng)供應大戶的俄羅斯、巴西、西非等地區(qū)原油外，來自美國的MARS原油、來自北海的Flotta及Chestnut原油以及來自圭亞那的Liza原油等等，亦近年首次出現(xiàn)在地煉采購名單中。另外，價格存在優(yōu)勢的Urals原油、Murban原油等等，地煉近期亦有采購，成交多為深度負貼水，掛靠ICEBrent，交貨期多集中在6月甚至7月以后。
故地煉批量買入階段內(nèi)低油價貨源，仍是導致配額消耗較快以及第二批配額下發(fā)超前的主要原因。當然，地煉已基本觸頂?shù)慕?0%開工率以及數(shù)百元甚至以上高額的理論煉油效益也是當前地煉加快周轉(zhuǎn)、加大進口的主要原因。
金聯(lián)創(chuàng)分析，在國外疫情仍未出現(xiàn)拐點、全球原油需求或靠中國市場托底支撐情況下，國內(nèi)供需形勢、整體罐存余量、地煉及大煉化配額量、現(xiàn)金流及資金額度等等均將對國內(nèi)原油進口總量帶來影響。而隨著地煉及民營大煉化新一輪進口額度出臺，且國內(nèi)復工復產(chǎn)形勢仍相對樂觀的情況下，其仍將趁低油價時期擴大進口。
但金聯(lián)創(chuàng)仍認為，當前國內(nèi)高企的成品油社會庫存、國內(nèi)疫情特別是內(nèi)陸邊境防控新形勢、真正終端需求的恢復比例以及后期可能會出現(xiàn)的供應端壓力等等，均將給國內(nèi)油市行情帶來較大不確定性，故在市場狂歡低油價帶來煉化板塊較大盈利的同時，市場醞釀中的風險仍需值得警惕。
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