近期,
原油價格再度破位下跌引發(fā)市場關(guān)注,其中WTI主力合約價跌至81美元/桶附近,
布倫特原油價格跌破90美元/桶關(guān)口,SC自前期高點(diǎn)752.4元/桶回落至670元/桶,跌幅近11%。油價走勢轉(zhuǎn)弱是加息、歐洲能源危機(jī)、G7國家推動對俄羅斯原油出口進(jìn)行最高限價等諸多事件共振、市場恐慌情緒加劇的綜合結(jié)果。
美聯(lián)儲激進(jìn)加息在即,市場難逃衰退陰霾。高漲的能源價格以及通脹加劇了投資者的擔(dān)憂。調(diào)研數(shù)據(jù)顯示,9月美聯(lián)儲加息75個基點(diǎn)的概率上升到76%,美元大幅走強(qiáng)突破110關(guān)口對美元計價的風(fēng)險資產(chǎn)價格形成抑制。9月中旬以前,美聯(lián)儲政策利率提高將會導(dǎo)致油價有進(jìn)一步下行的風(fēng)險。
“歐佩克+”減產(chǎn)是底線思維。雖然在9月5日的會議上,歐佩克+決議象征性小幅減產(chǎn)10萬桶/日,并表態(tài)如有必要,將考慮隨時召開歐佩克和非歐佩克部長級會議,處理市場發(fā)展問題。這意味著如果市場出現(xiàn)極端風(fēng)險波動,歐佩克+會再度減產(chǎn)以穩(wěn)住油價。
地緣博弈加劇,能源貿(mào)易格局或?qū)⒅厮堋.?dāng)前大國的能源博弈聚焦在北溪-1號是否恢復(fù)對歐洲供氣,以及G7國家對俄羅斯
石油出口最高限價是否能有效推進(jìn)。美國對當(dāng)前俄羅斯原油出口的最高價限價定為44美元/桶,定價依據(jù)是俄羅斯原油的盈虧平衡點(diǎn)。在這一價格水平之下,俄羅斯原油可以正常生產(chǎn),但無法再通過高價能源出口賺取超額利潤。市場預(yù)計限價措施在12月初會有定論。
與此同時,歐盟對俄羅斯海運(yùn)原油的制裁也將于12月生效。對此,俄羅斯必將采取反制措施,包括尋找更多的
原油出口替代國以及與歐洲進(jìn)行談判,這將重塑原油的國際貿(mào)易格局,并使得能源價格面臨更大的不確定性。
需求驅(qū)動難以持續(xù)改善。歐洲、美洲、亞洲三個主要能源消費(fèi)地區(qū)在需求端都存在各自的問題,美國需求季節(jié)性轉(zhuǎn)弱,歐洲不穩(wěn)定風(fēng)險加劇,亞洲需求則多受疫情擾動。
海關(guān)數(shù)據(jù)顯示,中國8月原油進(jìn)口量為4035.4萬噸,同比下降9.4%;7月進(jìn)口量為3732.8萬噸,環(huán)比增加7.5%;中國8月成品油進(jìn)口量為189.3萬噸,較7月增加26.8萬噸。高油價下煉廠綜合利潤持續(xù)下降,國內(nèi)煉廠增加檢修導(dǎo)致開工率下降。當(dāng)前,一次能源的景氣度排序依次是天然氣、煤炭、原油,歐洲天然氣結(jié)構(gòu)性短缺的矛盾帶動全球價格劇烈波動,煤炭替代需求也有所上升。原油方面,市場預(yù)計80美元/桶將會成為重要的支撐關(guān)口,短期油價反復(fù)震蕩,系統(tǒng)性風(fēng)險驅(qū)動之下不排除繼續(xù)下探的可能,當(dāng)前應(yīng)以謹(jǐn)慎態(tài)度對待。
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