OPEC+減產(chǎn)疊加地緣局勢(shì) 國(guó)際原油市場(chǎng)將走向何方？

2023年已行至年末，回顧這一年， 國(guó)際原油市場(chǎng)在OPEC+減產(chǎn)及地緣局勢(shì)擾動(dòng)下可謂是波譎云詭，跌宕起伏。

2023年國(guó)際原油市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)分析

今年國(guó)際原油（ 布倫特期貨）整體呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)態(tài)勢(shì)，但價(jià)格重心明顯下移。截至10月31日，2023年布倫特 原油期貨均價(jià)為82.66美元/桶，較去年均價(jià)下跌16.58%。今年國(guó)際原油價(jià)格走勢(shì)呈現(xiàn)“重心下移、前低后高”的特征，上半年加息背景下歐美銀行業(yè)危機(jī)等各種經(jīng)濟(jì)壓力浮現(xiàn)，導(dǎo)致油價(jià)走低，跌幅高達(dá)16%。進(jìn)入下半年后，得益于OPEC+多個(gè)產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn)等因素的支撐，基本面利好開始凸顯，OPEC+累計(jì)減產(chǎn)幅度超260萬(wàn)桶/日，相當(dāng)于全球原油產(chǎn)量的2.7%，帶動(dòng)油價(jià)創(chuàng)下20%左右的漲幅，布倫特原油期貨再次重回80美元/桶以上的高位區(qū)間。

表：2023年國(guó)際原油價(jià)格一覽表

2023年布倫特波動(dòng)區(qū)間為71.84-96.55美元/桶，最高點(diǎn)出現(xiàn)在9月27日，最低點(diǎn)出現(xiàn)在6月12日。70-90美元/桶是布倫特原油期貨2023年的主流運(yùn)行區(qū)間。截至10月31日，WTI及布倫特原油期貨分別較年內(nèi)高點(diǎn)跌12.66美元/桶、9.14美元/桶。

在進(jìn)入10月后，由于巴以沖突的爆發(fā)，地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)下國(guó)際原油價(jià)格顯著上漲，但伴隨著沖突并未影響到主要產(chǎn)油國(guó)的產(chǎn)出，供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)減弱，疊加OPEC和美國(guó)原油產(chǎn)量增加，油價(jià)隨即下跌。具體來(lái)看，沖突爆發(fā)在10月7日，截至10月19日，布倫特原油期貨上漲4.23美元/桶。截至10月31日，布倫特原油期貨87.41美元/桶，較10月19日下跌4.97美元/桶，抹去了巴以沖突以來(lái)的全部漲幅。

2023年國(guó)際原油市場(chǎng)主要影響因素分析

2023年來(lái)看，宏觀經(jīng)濟(jì)和地緣政治對(duì)原油價(jià)格的影響力度均有增強(qiáng)。宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)于原油的影響主要集中于需求端，今年3月歐美銀行業(yè)危機(jī)爆雷、4月美聯(lián)儲(chǔ)鷹派言論密集出臺(tái)、5月美國(guó)債務(wù)上限風(fēng)險(xiǎn)施壓，6月加息導(dǎo)致的高利率環(huán)境對(duì)經(jīng)濟(jì)形成拖累，經(jīng)濟(jì)層面的弱勢(shì)和利空情緒直接壓制3-6月的國(guó)際油價(jià)，也成為了上半年國(guó)際油價(jià)無(wú)法向上抬頭的核心利空因素。地緣政治方面，10月7日巴以沖突爆發(fā)，地緣風(fēng)險(xiǎn)再度加劇，國(guó)際油價(jià)在此支撐下再度重返90美元/桶附近的高位，但伴隨著市場(chǎng)重新審視此事件的實(shí)質(zhì)影響，對(duì)供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂有所消退，原油價(jià)格隨即回落。

當(dāng)下，就主要影響因素來(lái)看，可以歸納為以下幾個(gè)方面:巴以沖突會(huì)否影響到主要產(chǎn)油國(guó)的產(chǎn)出、OPEC+減產(chǎn)延長(zhǎng)至年底、美國(guó)放松對(duì)委內(nèi)瑞拉的制裁、美國(guó)原油產(chǎn)量升至年內(nèi)高點(diǎn)、歐美通脹進(jìn)展、亞洲需求的實(shí)際表現(xiàn)、伊朗增產(chǎn)及交易商情緒的改變。