市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇，油價(jià)延續(xù)跌勢(shì)

在國(guó)際原油市場(chǎng)上，多重利空因素疊加，導(dǎo)致周一開盤后油價(jià)呈現(xiàn)出疲軟走勢(shì)，延續(xù)了上周的跌勢(shì)。截至美國(guó)東部時(shí)間周一13:44，5月交割的布倫特原油期貨價(jià)格下跌1.38%，報(bào)價(jià)為69.39美元/桶；而4月交割的WTI原油期貨價(jià)格也下跌了1.37%，報(bào)價(jià)為66.12美元/桶。

 

盡管上周五原油價(jià)格曾因技術(shù)性反彈短暫回升，但全周整體仍呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)。分析指出，這背后有多重原因在起作用。首先，OPEC+宣布啟動(dòng)增產(chǎn)計(jì)劃，從4月起逐步解除每日220萬(wàn)桶的減產(chǎn)措施，其中4月將率先增產(chǎn)約13.8萬(wàn)桶/日。這一決策被市場(chǎng)解讀為對(duì)美國(guó)總統(tǒng)特朗普多次要求OPEC“降低油價(jià)”的回應(yīng)。然而，這也引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)OPEC+可能開啟逐月擴(kuò)產(chǎn)周期的擔(dān)憂。瑞銀集團(tuán)分析師喬瓦尼·斯陶諾沃表示，盡管OPEC+在聲明中強(qiáng)調(diào)后續(xù)增產(chǎn)幅度將嚴(yán)格基于市場(chǎng)實(shí)際需求，但市場(chǎng)對(duì)此仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。

 

除了OPEC+的增產(chǎn)計(jì)劃外，美國(guó)對(duì)華關(guān)稅政策的不確定性以及美國(guó)原油庫(kù)存的意外增加也是導(dǎo)致油價(jià)下跌的重要原因。這些因素共同作用下，使得市場(chǎng)對(duì)原油需求的預(yù)期有所降低，進(jìn)而推低了油價(jià)。

 

與此同時(shí)，值得注意的是，減產(chǎn)調(diào)整的實(shí)際影響可能弱于預(yù)期。渣打銀行研究指出，即使OPEC+完全解除減產(chǎn)，也僅會(huì)在2025年四季度和2026年四季度出現(xiàn)輕微過(guò)剩。這主要得益于強(qiáng)勁的需求增長(zhǎng)與美國(guó)原油供應(yīng)增速放緩之間的對(duì)沖效應(yīng)。然而，這種對(duì)沖效應(yīng)在未來(lái)可能會(huì)逐漸減弱，從而對(duì)油價(jià)產(chǎn)生新的影響。

 

此外，受制裁的伊朗石油正逐步回歸市場(chǎng)，這也對(duì)油價(jià)構(gòu)成了一定的壓力。盡管美國(guó)對(duì)伊朗實(shí)施嚴(yán)厲制裁，但伊朗原油仍通過(guò)“影子船隊(duì)”持續(xù)流入市場(chǎng)。加拿大皇家銀行分析指出，制裁初期造成的供應(yīng)擾動(dòng)未能持續(xù)，僅改變了采購(gòu)節(jié)奏，并未阻斷整體供應(yīng)渠道。這進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)對(duì)原油供應(yīng)過(guò)剩的擔(dān)憂。

 

托克集團(tuán)石油貿(mào)易主管本·盧科克在彭博電視采訪中指出，伊朗問(wèn)題仍是當(dāng)前市場(chǎng)最大的潛在風(fēng)險(xiǎn)。過(guò)度施壓可能迫使伊朗采取極端行動(dòng)，這對(duì)全球原油市場(chǎng)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是一個(gè)需要警惕的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。未來(lái)，隨著多重利空因素的持續(xù)影響以及伊朗問(wèn)題的懸而未決，國(guó)際原油市場(chǎng)的走勢(shì)仍將充滿不確定性。