盡管伊朗對(duì)以色列發(fā)動(dòng)前所未有的襲擊，但周一原油期貨幾乎沒有受到太大影響。交易員將油價(jià)走勢(shì)平淡歸因于市場(chǎng)預(yù)期沖突將得到控制。
在以色列考慮對(duì)襲擊作出回應(yīng)之際，以下是市場(chǎng)觀察人士對(duì)原油市場(chǎng)前景的看法：
高盛：“風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)仍可能被進(jìn)一步推高”
高盛集團(tuán)分析師Daan Struyven在一份報(bào)告中表示：“我們估計(jì)，在上周末伊朗襲擊以色列之前，油價(jià)已經(jīng)反映了供應(yīng)下行風(fēng)險(xiǎn)帶來的每桶5至10美元的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。”
從短期來看，以色列對(duì)伊朗襲擊的潛在回應(yīng)存在高度不確定，并可能決定后者石油供應(yīng)受到的威脅程度。
分析師表示，過去兩年，伊朗原油產(chǎn)量增長逾20%，達(dá)到每天340萬桶，約占全球供應(yīng)量的3.3%。因此，“如果市場(chǎng)認(rèn)為伊朗原油供應(yīng)減少的可能性更高，那么這可能會(huì)導(dǎo)致地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上升”。
從中期來看，地緣政治發(fā)展對(duì)油價(jià)的基本影響最終取決于它們對(duì)石油供應(yīng)、石油需求和石油庫存的影響，包括歐佩克+的產(chǎn)量政策反應(yīng)。由于歐佩克+的閑置產(chǎn)能較高，高盛仍然認(rèn)為，地緣政治阻礙歐佩克+部署閑置產(chǎn)能的能力和意愿是油價(jià)上漲的主要風(fēng)險(xiǎn)。
根據(jù)分析師的估計(jì)，全球閑置石油產(chǎn)能接近600萬桶/日，其中沙特（250萬桶/日）、阿聯(lián)酋（100萬桶/日）和科威特（50萬桶/日）貢獻(xiàn)最大。
高盛持續(xù)關(guān)注的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)具體包括：
1、除了中東，在西方與幾個(gè)主要?dú)W佩克+國家之間緊張局勢(shì)加劇的背景下，歐佩克+可能會(huì)進(jìn)一步延長現(xiàn)有的減產(chǎn)措施。
2、中東或俄羅斯與烏克蘭的沖突可能會(huì)破壞上游、中游或下游的石油基礎(chǔ)設(shè)施（就像俄羅斯煉油廠所遭遇的那樣）。
3、伊朗石油供應(yīng)可能因意外中斷或美國政府采取更為強(qiáng)硬的立場(chǎng)而下降。
4、雖然可能性極低，但高盛估計(jì)，如果霍爾木茲海峽的石油運(yùn)輸中斷（目前全球17%的石油產(chǎn)量都通過該海峽運(yùn)輸），油價(jià)將在一個(gè)月內(nèi)上漲20%；如果中斷持續(xù)數(shù)月，油價(jià)最終將翻倍。伊朗上周末在霍爾木茲海峽附近扣押一艘貨船，這可能會(huì)讓人們繼續(xù)關(guān)注該航道的風(fēng)險(xiǎn)。
高盛的定價(jià)框架表明，每天100萬桶的供應(yīng)中斷每持續(xù)一個(gè)月，就會(huì)使布倫特原油價(jià)格的基本價(jià)值上漲約1美元/桶。盡管如此，由于市場(chǎng)必須對(duì)供應(yīng)中斷的潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定價(jià)（包括持續(xù)時(shí)間較長的中斷以及沖突升級(jí)造成的額外中斷），因此有關(guān)地緣政治緊張局勢(shì)升級(jí)的頭條新聞就能推動(dòng)油價(jià)上漲。
此外，任何地緣政治風(fēng)險(xiǎn)上升導(dǎo)致的油價(jià)上漲，都可能因石油生產(chǎn)商決定對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)并提前出售其持倉而受到抑制。
荷蘭國際集團(tuán)：“伊朗的襲擊行動(dòng)已被計(jì)價(jià)”
荷蘭國際集團(tuán)（ING Groep NV）策略師沃倫·帕特森（Warren Patterson）和伊娃·曼西（Ewa Manthey）在一份報(bào)告中表示：“市場(chǎng)已經(jīng)消化了某種形式的襲擊，且有限的損失和沒有人員傷亡意味著以色列可能會(huì)采取更為慎重的回應(yīng)。以色列如何回應(yīng)現(xiàn)在是關(guān)鍵的不確定因素。”
對(duì)于石油而言，“第一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是美國對(duì)伊朗實(shí)施更嚴(yán)格的石油制裁，這可能會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)損失50萬至100萬桶石油供應(yīng)”。其他可能的結(jié)果包括以色列襲擊伊朗能源基礎(chǔ)設(shè)施或伊朗封鎖霍爾木茲海峽。
加拿大皇家銀行資本市場(chǎng)：“一切取決于以色列的反應(yīng)”
加拿大皇家銀行資本市場(chǎng)分析師海利瑪·克羅夫特（Helima Croft）表示，以色列政府對(duì)伊朗襲擊的回應(yīng)將決定是否會(huì)爆發(fā)更廣泛的戰(zhàn)爭，或者升級(jí)風(fēng)險(xiǎn)是否會(huì)減弱。他們表示，以色列的大規(guī)模報(bào)復(fù)可能會(huì)引發(fā)一個(gè)不穩(wěn)定的循環(huán)。
分析人士表示：“在這種情況下，我們認(rèn)為石油市場(chǎng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)并非微不足道，因?yàn)樵趯?dǎo)彈和無人機(jī)襲擊之前，伊朗在霍爾木茲海峽扣押了一艘船。”不過，“如果以色列退縮或采取最低限度的回應(yīng)，伊朗很可能借此機(jī)會(huì)讓這場(chǎng)戰(zhàn)爭回歸暗處。”
澳新銀行集團(tuán)：“事態(tài)升級(jí)的可能性不大”
澳新銀行集團(tuán)高級(jí)大宗商品策略師丹尼爾·海因斯（Daniel Hynes）表示：“襲擊事件得到如此充分的報(bào)道表明，事態(tài)不太可能進(jìn)一步升級(jí)。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)也已上升，因此，在以色列對(duì)此次襲擊的回應(yīng)明確之前，油價(jià)沒有進(jìn)一步上漲的理由。”
他補(bǔ)充道：“市場(chǎng)需要看到進(jìn)一步的證據(jù)，證明供應(yīng)面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)，然后才會(huì)推高價(jià)格。”
Again Capital LLC：“石油市場(chǎng)松了一口氣”
專注能源投資的紐約對(duì)沖基金Again Capital LLC的創(chuàng)始合伙人約翰·基爾達(dá)夫（John Kilduff）表示：“至少目前，石油市場(chǎng)可以松一口氣了。”
“上周地緣政治緊張局勢(shì)引發(fā)了大量買盤，但隨著事件的發(fā)展，緊張局勢(shì)并沒有真正升級(jí)。”他說。
A/S全球風(fēng)險(xiǎn)管理：“伊朗面臨更嚴(yán)厲的制裁”
A/S Global Risk Management研究主管Arne Lohmann Rasmussen表示：“局勢(shì)瞬息萬變，如果以色列表示不會(huì)報(bào)復(fù)，市場(chǎng)緊張局勢(shì)將會(huì)緩解。”他指出，最糟糕的情況是霍爾木茲海峽關(guān)閉，但這種結(jié)果似乎不太可能發(fā)生。
相比之下，更可能發(fā)生的事是，“對(duì)伊朗的制裁會(huì)更加嚴(yán)厲，”他說，“美國主導(dǎo)的對(duì)伊朗的制裁已經(jīng)非常全面，但伊朗在過去一年里仍然能夠提高產(chǎn)量和出口。”
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